ADP就业数据是如何影响黄金价格的

周三晚间，美国公布了11月ADP就业数据。根据数据，11月，美国ADP新员工人数为534000人，略高于市场预期的525000人，之前的数值从571000人略降至570000人。数据公布后，现货金短期内小幅上涨4美元。

（现货黄金1H图）

就个别项目而言，建造业的就业人数在十一月及十月分别增加五万二千人及五万四千人；11月制造业就业增加5万人，10月增加5.3万人；11月制造业就业增加5万人，10月增加5.3万人；金融服务业的雇员人数11月增加了13000人，10月增加了15000人；11月份专业/商业服务的就业人数增加了11万人，10月份增加了8.8万人。

ADP数据公布后，利率市场对美联储加息的押注没有改变。目前，根据CME美联储的观察，美联储12月维持利率在0%-0.25%范围内的概率为100%，加息25个基点的概率为0%；明年1月，维持利率在0%-0.25%区间的概率为92.6%，加息25个基点的概率为7.4%；明年3月，维持利率在0%-0.25%区间的概率为71.3%，加息25个基点的概率为26.9%，加息50个基点的概率为1.7%。

根据机构分析，美国企业在11月份继续稳步增加雇员人数，这表明雇主继续逐步填补接近历史新高的职位空缺。数据显示，劳动力市场稳步改善；技能不匹配、员工工作变动和流行病相关因素仍然使雇主难以吸引和留住员工。

ADP的总就业率仍远低于流行前水平，新的Omicron突变体可能会抑制劳动参与率。

ADP首席经济学家内拉·理查森（Nella Richardson）认为，现在判断Omicron突变体是否会在未来几个月减缓就业复苏还为时过早。

总体而言，就业市场在上个月的挑战中继续强劲复苏，11月新增就业54.3万个，略高于今年早些时候。自复苏开始以来，新增就业岗位已超过1500万个，但仍比疫情爆发前减少500万个。服务提供者更容易受到这一流行病的影响，这是今年就业增长的主要原因。

金融网站Forexlive指出，ADP的就业增长与预期并无不同。鉴于美联储主席鲍威尔昨天的证词，市场对美联储政策的预期已经改变。因此，数据的波动可能不会产生太大影响。金融博客zero hedge表示，ADP数据显示就业增长略有放缓，尽管劳动力市场有所缓解。

然而，随着就业市场的复苏，美国人的就业市场与实体经济之间的差距似乎越来越大。衡量人们对就业市场看法的“劳动力差异”指数在昨日公布的11月消费者信托指数中继续创下新高。但与此同时，总体消费者信心指数自夏季以来一直在下降。

这种差异的罪魁祸首可能是通货膨胀（特别是汽油和食品）和各种消费品的短缺。在通货膨胀和劳动力市场紧张的情况下，企业利润的下降远远超过了劳动力市场的增长。

要清晰的认识ADP为什么会对黄金造成影想，我们要先搞清ADP能反映什么样的情况，就像医生看病一样，通过心电图，我们可以知道人体当前的状况，通过血常规，我们可以知道身体是否存在病变风险，同样，ADP也是美国非常重要的指标，它反映了全美每一周，每一个月，就业人数的变化，他不同于大非农，他直接反应的是就业率，这有什么区别吗？

当然有，失业金领取，有门坎要求，而且有很多实际在上班，但通过一些手段，也可以领取失业金，而有一个没有上班的人群，为了领更高的救济金，放弃领取失业金，这样的数值与真实情况是有一定偏差的，而ADP就业人数，直接来源于企业数据，所以在反映就业人数上，ADP会更加准确一些，当然，前提是企业的数据没有作假。

那么ADP数值的变化，为什么会影响黄金价格，这就不得不说到美元与黄金之间的关系，美元一开始其实就是黄金的代币属性，黄金做为战争时期的硬通货，有着他抵御货币贬值的风险，而美元一直也是与黄金挂勾，直到布林顿森林体系的崩盘，美元才开始脱勾黄金。

而现在疫情来临，美国政府通过发行国债大肆加印美元，这让全球都人心慌慌，如果美国还不起钱，美国的信用体系崩塌，手上的美元就成了废纸，而能反映美国拥有还钱能力的指标就是美国经济就业数据，而ADP就是反映美国未来是否具备还钱能力的参数，如果美国未来不行，大家就会把钱换成黄金，保值，如果美国有还钱能力，大家就会把黄金换成美元。这就是用ADP指标判断黄金价格的基本逻辑。