黃金價格狂飆破4300美元！升息預期降溫加央行購金 後續漲勢能否延續？

8月6日當下，黃金與白銀同步收出連續第四根上漲K線：現貨黃金價格正式站上4300美元/盎司關卡，白銀則盤中逼近63美元/盎司水位，雙雙創下近一個月以來的新高紀錄。

這波金價的強勢走勢，是多重利多因子共振的結果：一方面市場對聯準會的升息預期持續降溫，另一方面韓國央行打破長達13年的操作慣性、重新啟動黃金採購，疊加CTA趨勢交易基金面臨空頭倉位的逼空平倉壓力，三大動能共同推升本輪金價的快速拉升。

接下來市場最關注的核心議題，便是這波漲勢能否持續延續，後續黃金價格的行情將如何演變。本文將拆解這波黃金價格大幅走揚的底層驅動邏輯，同時結合當前市場環境對黃金後市的走勢展開系統性分析。

黃金為何大漲？

美、伊朗與阿曼三方目前正磋商一項霍爾木茲海峽臨時開放協議，進度已相當接近達成共識。這份待簽署的協議將賦予伊朗在霍爾木茲海峽航運通行上更大的主導權，這是戰事爆發前伊朗從未擁有的特殊權限。隨著美伊雙方達成共識的預期持續升溫，貴金屬市場直接迎來強勁買盤，帶動金價一路走揚，觸及近七周以來的新高點。

與此同時，美國7月ADP就業數據表現遜於市場預期，進一步壓低了市場對於聯準會升息的預期。自上週開始升息預期持續降溫後，提前布局的投資資金正重新回流貴金屬板塊，疊加美元指數出現顯著走弱，為金價提供了另一層支撐。

不過從上半年的黃金供需數據來看，世界黃金協會統計顯示，2026年上半年全球央行的黃金淨採購量滑落至2022年以來的最低水準；其中第二季黃金ETF整體淨流出達45公噸，當季金價單季重挫14%，創下2013年以來最慘的單季表現。

摩根大通在最新發布的市場報告中指出，在央行買盤態度轉向保守、散戶資金持續分流至其他投資領域，加上亞洲地區實體黃金消費需求依舊疲軟的背景下，對利率變動高度敏感的黃金ETF資金，已經重新成為左右金價邊際走勢的核心驅動力量。

從資金流向的最新動向來看，彭博彙總的數據顯示，截至8月3日，中國境內黃金ETF已經連續14個交易日實現資金淨流入；緊接著8月4日韓國央行也正式對外宣布，將時隔13年重啟黃金採購計畫。

機構資金與央行動作的雙雙入場，成為當前托底金價的關鍵支柱。若進一步拆解央行購金的季度數據，世界黃金協會的統計顯示，全球央行第二季合計買入289噸黃金，年增率高達62%，刷新有統計以來最強的第二季購金紀錄。

黃金技術分析

FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，黃金價格在有效突破4161美元/盎司的50日簡單移動平均線後，技術面格局已由偏空轉為中性，為後續進一步向上打開了運行空間。從動能指標來看，相對強弱指數（RSI）已經確認多頭動態佔優，這代表短期內黃金價格的最小阻力路徑指向向上。

Valencia進一步說明，黃金上行的第一個關鍵阻力位落在4300美元/盎司水準；若該位置被多頭順利突破，後續上方的阻力將依次測試6月17日創下的高點4382美元/盎司，接續則是100日移動平均線所在的4499美元/盎司，這一位置距離4500美元/盎司的整數心理關口僅一步之遙。

從支撐端來看，Valencia補充說明，黃金價格的第一個初步支撐是原先7月6日的階段高點，該位置目前已由壓力轉換為支撐，對應價位為4202美元/盎司；倘若價格向下跌破這道支撐，金價將回測50日移動平均線，隨後下探4100美元/盎司的整數關卡。更低位的支撐則落在8月3日創下的日內低點4019美元/盎司，一旦該支撐宣告失守，黃金價格很可能進一步回檔測試4000美元/盎司的整數大關。

黃金價格漲勢未來能否延續？

短期金價能否進一步走強，核心取決於接下來公布的美國7月非農就業數據與7月CPI通膨數據的表現。

若就業數據呈現趨弱態勢，同時通膨數據同步回落，市場對於聯準會的升息預期將進一步收斂，直接為黃金帶來多頭支撐；反之，倘若通膨數據仍維持頑強的高檔水準，金價將面臨明顯的拋售壓力。

德意志銀行在最新的市場研判中指出，當前已有充足的邏輯支撐「金價本輪低點已經確認」的判斷，在歷經一段時間的區間震盪蓄勢後，黃金多頭動能正在持續累積，預計2026年底金價將站上4600美元/盎司關卡。

GOLDX聯席投資組合經理Chris Mancini則表示，過去推動金價衝高至5000美元的所有核心驅動因子至今仍未消失，涵蓋各國央行持續降低美元資產配置比重、全球政府債務負擔不斷擴張，以及大範圍的去美元化趨勢，這些長期結構性因素仍在朝著利多黃金的方向演進，後續金價有機會重返5000美元/盎司的高位。

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