銅價突破1.4萬美元大關!未來能否再創新高？

8月4日國際銅價延續強勢走揚格局，倫敦金屬交易所（LME）現貨銅價格正式突破每噸14,000美元，紐約商品交易所（COMEX）美銅期價則站上每磅6.6美元雙雙改寫近兩個月以來新高水準。

本波銅價走強的核心驅動因素，來自市場預期美國前總統川普即將公布精煉銅進口關稅政策，帶動全球交易商搶先將大量精煉銅貨預先運往美國，直接加劇國際銅市的供需緊張態勢；與此同時中東地緣政治局勢仍未趨於明朗，市場普遍憂慮後續銅產業鏈的能源與運輸成本進一步攀升，也為當前銅價提供了額外支撐力道。

銅價為何大漲？

支撐本波銅價上行的核心動力，來自全球顯性庫存的持續去化。倫敦金屬交易所（LME）銅庫存已從4月約40萬公噸的水位，回落至24萬4025公噸；上海期貨交易所（SHFE）銅庫存更從3月逾43萬公噸，大幅下滑至約6萬9300公噸，明確顯現全球現貨銅供給正持續收緊。

不過美國本地市場卻呈現完全反向的庫存格局：紐約商品交易所（COMEX）銅庫存已攀升至71萬7314短噸，較去年底約34萬短噸的規模幾乎翻倍。中國期貨業者金瑞期貨指出，美國近期持續大量進口精煉銅，直接推升當地庫存水位。

2025年美國精煉銅進口量年增80%，達到164萬噸；今年進口節奏進一步加快，根據彙總各國海關官方數據的世界金屬統計局（WBMS）統計，2026年前5個月美國精煉銅進口量年增13%，累計達76.3萬噸。相關航運數據顯示，2026年7月單月運抵美國的銅金屬規模約20萬噸，創下IHS Markit有統計以來的歷史最高單月流入量。

這波全球銅流通的關稅扭曲效應，已清晰反映在國際交易所的庫存分布上：當前芝加哥商品交易所（CME）倉庫持有的銅庫存，占全球顯性可流通銅庫存的58%，該占比自2025年2月川普下令啟動銅進口調查以來便持續攀升。隨著上海期貨交易所銅庫存逐步清倉，全球爭奪有限銅資源的競爭正轉向倫敦金屬交易所（LME）體系，CME的庫存占比預計將進一步擴大。

需求端來看，受補庫需求、廢銅供給緊張、潛在基建與電網投資拉動等因素支撐，中國也持續擴大精煉銅進口規模，美中兩地同步大舉吸貨，直接壓縮了全球可流通銅庫存的緩衝空間。供給端方面，全球最大產銅國智利近期遭遇極端天氣衝擊，多家頭部大型礦商的生產營運已受到實質影響。

銅價歷史回顧

過去二十年間，銅價經歷多輪大幅波動，價格走勢受到全球經濟周期、供需變化、地緣政治事件以及能源轉型需求等多重因素影響。作為重要工業金屬，銅被廣泛應用於電力設備、建築、電子產品、新能源汽車及再生能源基礎設施，因此其價格變化往往反映全球製造業景氣度與長期產業趨勢。

從2008年全球金融危機導致銅價急跌，到2020年疫情期間供應鏈中斷推動價格反彈，再到近年AI資料中心與新能源轉型帶動需求快速增長，銅市場逐漸從傳統經濟週期商品轉變為「能源轉型＋科技基建」的重要戰略資源。

近期銅價突破每噸14,000美元大關，市場重新關注全球銅供應缺口問題。由於新礦開發週期長、礦石品位下降，加上AI伺服器、電網升級及電動車需求持續增加，銅價可能進入新的長期上升週期。

以下整理2008年至今銅價的重要歷史事件與價格變化：

銅價價格預測：未來能否再創新高？

摩根士丹利當前將銅列為優先配置的大宗商品首選標的，並出具最新價格預測：預計2026年第四季倫敦金屬交易所（LME）銅目標價來到每噸14250美元，紐約商品交易所（COMEX）銅目標價則看至每磅6.85美元。

不過該機構也同步提出風險警示，若後續中東地緣局勢升級帶動油價走揚，進而觸發市場升息預期交易，來自總體面的壓力將可能短暫壓過銅市本身的供需基本面支撐力道。

另一機構StoneX則指出，隨著國際主要交易所的投機性淨多頭持續擴張，2026年內銅價進一步改寫歷史新高並非不可能。

相較之下摩根大通態度更為謹慎，該行分析強調，儘管銅價已順利突破短期戰術阻力位，但本波週期性高點的回落風險仍未消失，每噸14000至15000美元區間存在明顯的技術面與基本面雙重阻力。

短期來看，銅價在快速上漲後可能面臨震盪與獲利回吐；但從中長期角度來看，如果供應增長持續落後需求，銅價仍具備挑戰新高的可能。

投資者後續應重點關注：

• 全球銅庫存變化

• AI基礎建設投資速度

• 中國需求復甦情況

• 礦山供應恢復進度

銅市場正在進入一個由「能源轉型＋AI革命」共同驅動的新週期，而1.4萬美元可能只是這輪長期行情的重要里程碑之一。

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