什麽是可轉債?可轉換債券的特點是什麽？它與債券有什麽區別？

你看完這篇文章后對於可轉債會有全新的認識。

可轉債是什麽

可转换债券全称是可转换公司债券。目前在台灣市场上是指：在一定条件下可以转换为公司股分的债券。可转换债券既有债權的屬性，也有期权的属性，持有可轉債的人可以选择持有债券至到期，获得公司本息支付，也可以選擇在约定时间内转换为股票享受分红或资本增值。

但是要注意，雖然可轉債具有債券和債券的屬性，也和期權有相似的地方。但這四個是不同的投資產品。可轉債具有可轉換性，所以不同於普通債券；它的期權性導致它與普通債權也有很大不同；但是可轉債在方向上只能做多,而期權可以做多和做空。

可轉債的幾個關鍵知識點

想要瞭解可轉債，有幾個知識點是必須掌握的，分別是可轉價格；下調轉股價；回售；強制贖回。接下來就讓我們一起瞭解一下。

可轉價格

擧個例子：假如可轉債剛發行票價都是100，最低一手是10張，也就是一千元。剛發行的時候會根據股票價格，確定一個轉股價，也就是可轉債一百元對應多少元的股價。假如一隻可轉債的转股价是52.5，那麽一百元的可转债对应52.5的股价。

下調轉股價

假如約定條款：“在本次發行的可轉債存續期間，當公司股票在任意連續三十個交易日中至少有二十個交易日收盤價低於當期轉股價格的80%時股東可以選擇下調轉股價”

可轉債可以轉換爲股票，同時也具備債券的屬性，所以可轉債的價格會受到該公司股票價格的影響。正股股票上漲，可轉債上漲；正股股票下跌，可轉債下跌。我們知道股票跌幅可能很大，但是可轉債是受保護的，就是跌到轉股價的80%以下，三十個交易日有二十個交易日，就是滿足條件，就要開股東大會，商議是否下調轉股價。轉股價下調，對應的可轉債票面價值就會提升。

不過要注意一點，就是下調轉股價不是必須的，是一種而是權力。

回售

假如約定條款：“本次發行的可轉債最後兩個計息年度，如果公司股票在任何連續三十個交易日的收盤價格低於當期轉股價格的70%時將回售”

可這隻轉債跌到連續三十個交易日只有轉股價的70%以下。如果不下調轉股價，那就會以約定的價格被公司收回，股民將抛棄這隻可轉債。一般回售價格都是約定好的，這也就是為什麼，可轉債是下有保底，上不封頂的其中一個原因了。

強制贖回

假如約定條款“在本次發行的可轉債轉股期內，如果公司A股股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130%（含130%）將會被强制收回。”

賺得差不多就行了，不要太貪心，價格都漲到130%了，還給你連續30個交易中有15個交易日收盤價格都不低於130%了。這個時候你就要轉股了，不轉股上市公司要以回售價格收回了。

是否應該買可轉債

優點

融资规模大

可轉債發行時初始轉股價有一定要求，一般來說，可轉債的初始轉股價不低於募集說明書公告之日前二十個交易日公司股票交易均價（若在該二十個交易日內發生過因除權、除息引起股價調整的情形，則對調整前交易日的交易價按經過相應除權、除息調整後的價格計算）和前一個交易日公司的股票交易均價。簡單來講可轉債的初始轉股價是要高於發行階段正股股價的，那麼如果可轉債在存續期內實現轉股強贖，相當於增發了一批價格高於市價的新股，因此上市公司發行可轉債與增發新股和配股相比，實際上是為公司募集到了更多的資金。

業績壓力輕

上市公司新投入的項目往往需要一定的周期完成，這個週期可能短短幾年，也可能會需要佔用很長一段時間。如果上市公司採用增發新股或者配股進行項目融資，總股本瞬間擴大，上市公司的基本每股收益會被迅速稀釋，同時融資會使上市公司淨資產擴大，公司短期內新投產項目可能無法帶來很多收益，導致融資年度上市公司的淨資產收益率大幅下滑。因此增發和配股會對上市公司當年業績產生一定的負面影響。

而可轉債的發行條款中有規定：可轉債的轉股期是在可轉債上市半年後才開始。因此上市公司通過發行可轉債融資，可以避免公司總股本在短期內迅速擴張，同時也避免了上市公司每股收益等業績指標快速被稀釋。

通過發行可轉債，上市公司順利融資，參與認購可轉債的投資者也有獲利，看似可轉債是個完美的邏輯，那麼就完美無缺了嗎？當然不是！可轉債的弊端也很明顯。

缺點

权益稀释问题

可转债转股后会导致上市公司总股本扩容，因而会影响到原股东的持股比例，尤其是会让一些小股东的话语权迅速降低。一些发行规模相对于正股总市值大的可转债，在转股期迅速转股后，正股大股东的控制权可能会受到威胁。

到期償債壓力

如果可轉債發行後，正股表現很差，可轉債交易價格一直很低，轉股溢價率一直居高不下，那麼可轉債大概率會轉股強贖失敗，上市公司只能到期還錢，這對於上市公司而言無異於雪上加霜。

可轉債和債券的區別

回報率

可轉換債券的盈利一般比一般債券要高，因為可轉換債券能轉換為股票，因此一般債券的盈利相對比較低;

發行人

一般債券由公司和部門發行，而可轉換債券一般是由上市公司發行;

可轉換性

債券只具備債券的一般特性，而可轉換債券具備可轉換性。

可轉債對股價的影響

由於目前的可轉債市場新債上市，都是穩賺不賠。但是由於打新中籤率非常低，所以投資者開始買入股票，用於配置可轉債（股票持有者，享有優先配債的權利）。因此在股票打算發行可轉債的前一段，買入者變多，當然股票價格就水漲船高。

但是到了可轉債申購當天股價一般都是大跌，因為配債完成，股票失去了本來的意義。因此配債的套利者開始拋售，導致股價大跌。

當然以上只是在外圍市場沒有變動的情況下造成的，影響股價的因素有很多，未買入股票的打算買股配債，而股票持有者卻趁著股價大漲，選擇拋出股票，賺取股票盈利這種情況也是有可能發生的。

還有一种情況那就是：本來一個公司只有一個投資品種，現在又多了個可轉債這個投資品種，肯定會導致一部分看好正股的投資者選擇該股票的可轉債。導致股票持有者減少，進而引發股票下跌。但此時對股票的影響只是就比較小了。

股票發行可轉債是利好還是利空

可轉換債券與股票價格正相關，意思便是股價增長可轉債價格上漲，股價跌可轉債價格跌，股價的變化對將來股票行情和變換盈利空間有非常大影響，不是說可轉債影響了股票，反而是股票影響了可轉債。

可轉債與股票同為上市公司的產物，二者的關係十分密切，相對而言可轉債對股票價格影響並不是非常大，而股票價格對可轉債的影響很大，股票是主體，可轉債等同於附屬品。但是在可轉債轉讓的時候，針對其正股價格或多或少會產生一定的衝擊性，終究許多投資者在把可轉債轉化成股票以後是因為想賺更的錢，會在股權轉讓以後迅速地賣出，這會導致股票買單的提升，很有可能會抑制股票價格的走勢。

總結

可轉債因為既有股性的高收益，也會有債券的穩定性，如果我們投資的可轉債，在熊市裡面如果沒有明顯價格上升的趨勢，我們可以一直持有可轉債合同終止，收穫到期收益。