ஃபெட் டேப்பரிங்: இடர் உணர்வு மற்றும் அந்நிய செலாவணி வர்த்தக சந்தையில் சாத்தியமான தாக்கம்

ஆகஸ்ட் 11, 2021 அன்று, கிரீன் பேக் அதன் சமீபத்திய வெற்றியை நீட்டி, மற்ற நாணயங்களுக்கு எதிராக பல வார உச்சத்தை எட்டியது. கடந்த வாரம் பல அமெரிக்க அதிகாரிகளிடமிருந்து உற்சாகமான அமெரிக்க வேலை அறிக்கையை வெளியிடுவது மற்றும் ஊக்கமளிக்கும் கருத்துக்கள் ஆகியவை பெடரல் ரிசர்வ் அதன் பணக் கொள்கையை கடுமையாக்கத் தொடங்கும் என்று தொடர்ந்து ஊகிக்கப்படுவதே இதற்குக் காரணம்.

ஃபெட் சமீபத்திய டேப்பரிங்

ஆகஸ்ட் 4 முதலீட்டாளர்களுக்கு பணக் கொள்கை எதிர்பார்ப்புகளால் சந்தை எவ்வளவு செல்வாக்கு செலுத்துகிறது என்பதை அளவிடுவதற்கான வாய்ப்பை வழங்கியது. ஏனெனில் இது அமெரிக்க மற்றும் ஐரோப்பிய சந்தைகளில் மிகப்பெரிய சதவீத ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு காரணமாகும்.

கிரீன் பேக் ஆதாயங்கள்

ஆகஸ்ட் 12 அன்று, டாலர் நான்கு மாத உயர்வில் முக்கிய போட்டியாளர்களுக்கு எதிராக ஒரே இரவில் வீழ்ச்சியடைந்த பின்னர் நுகர்வோர் பணவீக்கம் குறைந்ததால் அமெரிக்க நாணயக் கொள்கையை முன்கூட்டியே கடுமையாக்கும் எதிர்பார்ப்புகளைக் குறைத்தது.

நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு கடந்த மாதம் 0.5 சதவிகிதம் உயர்ந்தது, பொருளாதார நிபுணர்களின் எதிர்பார்ப்புகளைப் பொருத்தது ஆனால் ஜூன் மாதத்தில் 0.9 சதவிகித அதிகரிப்புக்கு குறைவாக இருந்தது.

கூடுதலாக, மத்திய வங்கி கொள்கை வகுப்பாளர்கள் பயன்படுத்திய வாகனங்கள் போன்ற விலை உயர்வு நிலையற்றதாக இருக்கும் என்று கணித்த சில பகுதிகளில் பணவீக்கம் குறைந்தது.

ஒரு தொழிலாளர் சந்தை மீட்பு மத்திய வங்கியின் சொத்து வாங்கும் திட்டத்தை நிறுத்தி வட்டி விகிதங்களை அதிகரிக்க ஒரு முன்நிபந்தனையாக மாறியுள்ளது.

அதே நேரத்தில், தற்போதைய பணவீக்க அழுத்தங்கள் பெரும்பாலும் தற்காலிகமாகக் கருதப்படுகின்றன, இருப்பினும் இதுபோன்ற அழுத்தங்கள் எவ்வளவு காலம் தொடரலாம் என்பது பற்றி விவாதிக்கப்பட்டது.

அமெரிக்க பொருளாதாரத்தில் ஊக்குவிப்பு

அமெரிக்காவில் அதிகரித்த பணவீக்கம் ஏற்கனவே விகித அதிகரிப்பின் தொடக்கத்திற்கான ஒரு அத்தியாவசிய சோதனையின் ஒரு காலை சந்திக்கக்கூடிய அளவை எட்டியுள்ளது, இருப்பினும் பணியாளர்கள் இன்னும் மேம்படவில்லை.

கடந்த ஆண்டு, மத்திய வங்கி தனது நிலையான இரவல் வட்டி விகிதத்தை கிட்டத்தட்ட பூஜ்ஜியமாக குறைத்தது மற்றும் அதன் பணவீக்கம் மற்றும் வேலைவாய்ப்பு நோக்கங்களை நோக்கி போதுமான முன்னேற்றம் ஏற்படும் வரை ஒவ்வொரு மாதமும் 120 பில்லியன் டாலர்களை மாநில பத்திரங்களில் தொடர்ந்து வாங்குவதாக உறுதியளித்தது.

இந்த நிதி உதவி, கணிசமான நிதி உதவியுடன் இணைந்து, பொருளாதாரத்தை நெருக்கடியிலிருந்து வெளியே கொண்டு வந்து மீட்புக்கான பாதையில் கொண்டு செல்ல உதவியது.

ஏடிபி அறிக்கை

ஆகஸ்ட் 6 அன்று வெளியிடப்பட்ட ஒரு சுயாதீன ADP அறிக்கையின்படி, தனியார் துறை வேலைவாய்ப்பு வளர்ச்சி வெறும் 330K ஆக இருந்தது, எதிர்பார்த்ததில் பாதி மற்றும் முந்தைய மாதத்தின் எண்ணிக்கையை விடக் குறைவு.

தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய எண்களுடன் ஒப்பிடும்போது 6.5 மில்லியனுக்கும் அதிகமான மக்கள் இன்னும் வேலையில்லாமல் இருப்பதால் இந்த வேலைவாய்ப்பு உருவாக்கம் விகிதம் கவலை அளிக்கிறது, இந்த 16 மாதங்களில் வேலை சந்தையின் இயல்பான அதிகரிப்பை குறிப்பிட தேவையில்லை.

ஏடிபி புள்ளிவிவரங்கள் வெள்ளிக்கிழமை உத்தியோகபூர்வ பண்ணை அல்லாத ஊதியத் தகவல் எதிர்பார்ப்புகளைக் குறைத்தது, மத்திய வங்கி அதன் ஆதரவைக் குறைக்க வேண்டியதில்லை என்ற ஊகத்தை அதிகரித்தது.

மறுபுறம், ஐஎஸ்எம் கொள்முதல் மேலாளர் அட்டவணை அதிகரித்த வேலைவாய்ப்பு வகை உட்பட அனைவருக்கும் 64.1 புள்ளிகளின் அதிக மதிப்பெண்ணைக் கண்டது. வெள்ளிக்கிழமை பண்ணை அல்லாத ஊதியதாரர்களின் முன்னோட்டத்தை புள்ளிவிவரங்கள் காட்டுகின்றன.

சொத்து வாங்குதல்களை மாற்றியமைத்தல்

அட்லாண்டா ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் தலைவர் ரபேல் போஸ்டிக், நான்காம் காலாண்டில் பத்திர கொள்முதல் டேப்பர் தொடங்கும் என்று எதிர்பார்த்ததாக கூறினார். இருப்பினும், அதன் புதிய எரியும் மீட்பு வேகம் தொழிலாளர் சந்தையில் இருந்தால் அது விரைவில் தொடங்கலாம்.

மேலும், மத்திய வங்கியின் தலைவர் டாம் பார்கின் மற்றும் ரிச்மண்ட் ஃபெட் ஆகியோர் தங்கள் மதிப்பீடுகளின் அடிப்படையில் பணவீக்கம் ஏற்கனவே 2% இலக்கை எட்டியுள்ளதாக கருதுகின்றனர். விகித உயர்வை மதிப்பிடுவதற்கு முன் நிறைவேற்றப்பட வேண்டிய இரண்டு நிபந்தனைகளில் இதுவும் ஒன்றாகும்.

பாஸ்டிக்கின் மற்றும் பார்கின் அறிக்கைகள் பெடரல் அதிகாரிகளின் கட்டமைப்பில் பெடரின் பணவீக்க இலக்கை அடைய அவர்கள் என்ன செய்வார்கள் என்பதை வாங்கும் சொத்துக்களை எப்படி, எப்போது குறைப்பது என்று விவாதிப்பதால் பெருகிவரும் கவனத்தை சுட்டிக்காட்டுகிறது.

2022 இன் பிற்பகுதியில் தொடக்க விகித உயர்வைக் குறித்து ஏற்கனவே பாஸ்டிக் கூறியது, அவரது மதிப்பீடுகளின்படி, முக்கிய தனிப்பட்ட செலவு குறிகாட்டிகள் அல்லது முக்கிய PCE பணவீக்கத்திற்கான ஐந்து ஆண்டு ஆண்டு சராசரியைக் குறிக்கிறது, இது மே மாதத்தில் 2% ஆகும்.

பணவீக்கம் பற்றி என்ன?

பொருளாதாரம் மீண்டும் திறக்கப்பட்டதால் இந்த ஆண்டு பணவீக்கம் அதிகரித்துள்ளது, மேலும் விநியோகச் சங்கிலி சிக்கல்கள் சில வணிகங்களுக்கு அதிகரித்த தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய கடினமாக உள்ளது.

ஜனாதிபதி ஜோ பிடன் ஆகஸ்ட் 11 அன்று பொருளாதார மீட்சிக்கு ஆபத்தை விளைவிக்கும் தடைகளை அகற்ற தனது நிர்வாகம் நடவடிக்கை எடுத்து வருவதாகவும், விலைகளை கட்டுக்குள் வைக்க தேவையான அனைத்து நடவடிக்கைகளையும் பெடரல் வங்கி எடுக்கும் என்று நம்புவதாகவும் கூறினார்.

கடந்த மாதம், செயின்ட் லூயிஸ் ஃபெடின் தலைவர் ஜேம்ஸ் புல்லார்ட், தற்போதைய பணவீக்க விகிதம் மத்திய வங்கியின் 2% இலக்கை விட கணிசமாக 3.5% ஆண்டிற்கு விருப்பமான முறையைப் பயன்படுத்தி சுட்டிக்காட்டினார். எனவே, அவரது தீர்ப்பில், கடந்த மோசமான பணவீக்கத்தை ஈடுசெய்ய புதிய மத்திய வங்கி கட்டமைப்பால் போதுமானது.

ஜெரோம் பவல், பெடரல் ஜனாதிபதி, பணவீக்க அழுத்தங்கள் தற்காலிகமானவை என்று அடிக்கடி உணர்கிறார்.

இன்னும், சில கொள்கை வகுப்பாளர்கள் சொத்து வாங்குவதை நிறுத்துவது பணவீக்கம் எதிர்பார்த்ததை விட நீண்ட காலம் நீடித்தால் பதிலளிக்க அதிக விருப்பங்களை வழங்கும் என்று நம்புகிறார்கள்.

சுற்றியுள்ள தொழிலாளர் சந்தை

முழு மற்றும் பணவீக்கச் சந்தைகள் சராசரியாக 2% ஐ அடையும் வரை சிறிது காலத்திற்கு 2% க்கும் மேலான வாய்ப்பை அடையும் வரை, கடந்த ஆண்டு வெளிப்படுத்தப்பட்ட ஒரு புதிய கட்டமைப்பின் கீழ் விகிதங்களை பூஜ்ஜியத்தில் வைத்திருக்க மத்திய வங்கி அதிகாரிகள் ஒப்புக்கொண்டனர்.

கொள்கை வகுப்பாளர்கள் டிசம்பர் மாதத்தில் மத்திய வங்கியின் பணவீக்கம் மற்றும் வேலைவாய்ப்பு இலக்குகளை நோக்கி ஒரு பெரிய முன்னேற்றம் ஏற்படும் வரை அரசு பத்திரங்களை தற்போது $ 120 பில்லியன் என்ற விகிதத்தில் வாங்குவதாக அறிவித்தனர்.

பாஸ்டிக்கின் கூற்றுப்படி, தொற்றுநோயின் மேம்பட்ட பணவீக்க இலக்கை மத்திய வங்கி திறம்பட பூர்த்தி செய்துள்ளது, அதிக பணவீக்க நிலைகளுடன்.

தொழிலாளர் சந்தையில் இன்னும் முன்னேற்றம் தேவைப்படுகிறது, ஆனால் அந்த இலக்கு இன்னும் ஒரு மாதம் அல்லது இரண்டு திடமான வேலை வளர்ச்சிக்குப் பிறகு அடையப்படலாம்.

ஃபெட்ஸிலிருந்து என்ன எதிர்பார்க்கலாம்?

மத்திய வங்கியின் துணைத் தலைவர் ரிச்சர்ட் கிளாரிடா, அதிக பணவீக்கத்திற்கான தலைகீழ் அபாயங்கள் மற்றும் நிலையான தொழிலாளர் சந்தை மீட்புக்கான அவரது எதிர்பார்ப்பு ஆகியவை ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக அதிக குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களுக்கு தயாராக இருக்கும் ஒரு பொருளாதாரத்தைக் குறிக்கும் என்று கூறினார்.

2022 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் வேலையின்மை விகிதம் 3.8 சதவிகிதமாகக் குறைந்தால், 2023 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் உயர்வு விகிதங்களை ஆதரிக்கத் தயாராக இருப்பதாக கிளாரிடா கூறினார். இருப்பினும், டெல்டா மாறுபாட்டால் கோவிட் வழக்குகளின் அதிகரிப்பு இந்த முன்கணிப்புக்கு சில ஆபத்துகளை ஏற்படுத்தலாம்.

அமெரிக்காவில் வருடாந்திர நுகர்வோர் பணவீக்கம் 5.4 சதவிகிதத்தில் இயங்குவதால், பொருளாதாரம் தொடர்ந்து வெப்பமடையும் பட்சத்தில் ஒரு மத்திய வங்கி தற்செயல் திட்டம் இருக்க வேண்டும். வெள்ளிக்கிழமை அறிவிக்கப்பட்ட பண்ணை அல்லாத சம்பளப்பட்டியலில் ஜூலை மாதத்தில் கிட்டத்தட்ட ஒரு மில்லியன் வேலைவாய்ப்புகள் மீட்பு வேகம் வலுவாக இருப்பதை நிரூபிக்கிறது.

குறிப்பாக, அமெரிக்காவின் வீட்டு விலைகள் 30 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக மிக உயர்ந்த விகிதத்தில் அதிகரித்து வருவதால், 8 டிரில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான மதிப்புள்ள இருப்புநிலைக் குறிப்பில் ஒரு மாதத்திற்கு $ 120 பில்லியனை கூட்டுகிறது என்பது கொஞ்சம் பைத்தியக்காரத்தனமாகத் தோன்றுகிறது.

வலுவான ஜூலை அறிக்கை

எதிர்பார்த்ததை விட சிறந்த ஜூலை வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை பொருளாதாரம் விரைவில் குறைவான மத்திய ரிசர்வ் உதவியுடன் இயங்க முடியும் என்பதைக் குறிக்கிறது.

அமெரிக்க தொழிலாளர் புள்ளியியல் அலுவலகம் ஆகஸ்ட் 6 அன்று வெளியிட்ட தரவுகளின்படி, கடந்த மாதம் 943,000 பண்ணை அல்லாத ஊதிய ஆதாயங்கள் இருந்தன, வேலையின்மை விகிதம் 5.4 சதவீதமாகக் குறைந்தது.

தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய நிலைமைகளுக்கு பொருளாதாரம் நெருங்கி வருகிறது. மிக மோசமான பொருளாதார முடக்கத்தின் போது, வேலைவாய்ப்பு 22.4 மில்லியனாக குறைந்தது. இருப்பினும், ஜூலை 2021 க்குள், இழந்த வேலைகளில் 17 மில்லியனுக்கும் அதிகமான பொருளாதாரம் மீண்டும் வருவதாகத் தோன்றியது.

மில்லியன் கணக்கானவர்கள் வேலையில்லாமல் இருப்பதால், மத்திய வங்கி அதன் எளிதான பணக் கொள்கைகளைத் தக்கவைத்துக்கொள்வதில் உறுதியாக உள்ளது. இன்னும், திடமான ஜூலை தரவு சில அதிகாரிகளுக்கு இந்த ஆண்டு இறுதியில் அதன் சொத்து வாங்கும் திட்டத்தை குறைக்க ஆரம்பிக்கலாம்.

அதன் அளவு தளர்த்தல் கொள்கையின் ஒரு பகுதியாக, அமெரிக்க கருவூலங்கள் மற்றும் ஏஜென்சி அடமானம்-ஆதரவு பத்திரங்களில் மாதத்திற்கு சுமார் 120 பில்லியன் டாலர்களை மத்திய வங்கி உறிஞ்சியுள்ளது.

ஃபெட் தலைவர் ஜெரோம் பவல் அந்த வாங்குதல்களின் வேகத்தை குறைப்பது விரைவில் தொடங்கலாம் என்று சுட்டிக்காட்டினார், ஆனால் அது எப்போது நடக்கும் என்பது குறித்து மேலும் எந்த குறிப்பையும் கொடுக்கவில்லை.

பணவீக்கம் இப்போது மத்திய வங்கியின் 2% நோக்கத்தை தாண்டிவிட்டதால், மத்திய வங்கி தொழிலாளர் சந்தையின் மீட்பை கண்காணிக்கும் போது கொள்கையை எப்போது இறுக்க வேண்டும் என்று எடைபோடுகிறது.

ஃபெட்ஸ் BoE ஐப் பார்க்கிறது

ஆகஸ்ட் 5 ஆம் தேதி அதன் காலாண்டு மதிப்பாய்வில், பாங்க் ஆஃப் இங்கிலாந்து அதன் முன்னோடி வழிகாட்டுதலை வழங்கியது, ஏனெனில் பணக் கொள்கையை ஒரு சிறிய வலுப்படுத்துதல் திட்டமிடப்பட்ட காலம் முழுவதும் உத்தரவாதம் அளிக்கப்படலாம்.

இது ஒரு முன்னெச்சரிக்கை போல் இருந்தது. உண்மையில், பாங்க் ஆஃப் இங்கிலாந்து, மூலோபாய தூண்டுதல் குறைப்பு மூலோபாயத்தைக் கொண்ட முதல் பெரிய மத்திய வங்கியாகும், இது அளவு தளர்த்தலின் ஓட்டத்தை நிறுத்துவதற்கான அளவுருக்களைக் கொண்டுள்ளது, அது இருப்புநிலைக் குறிப்பை படிப்படியாகக் குறைக்க முடிந்தால், அது வேண்டுமென்றே விற்கப்பட்டாலும் கூட.

இருப்பினும், BOE அதன் நேரத்தை மட்டுமே எடுக்கும். எனவே கவர்னர் ஆண்ட்ரூ பெய்லி மற்றவர்களை பார்க்க ஒரு கடையை உருவாக்கியுள்ளார்.

மற்றவர்கள் ஆகஸ்ட் 26 முதல் 28 வரை வயோமிங்கின் ஜாக்சன் ஹோலில் நடைபெறும் வருடாந்திர மாநாட்டிற்குத் தயாராகும் சக மத்திய வங்கித் தலைவர்கள்.

தங்கள் தூண்டுதல் நடவடிக்கைகளைக் குறைக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் சந்தைகள் மற்றும் பொருளாதாரங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதைப் பற்றி அவர்கள் பெய்லியைப் போலவே அக்கறை கொண்டுள்ளனர்.

ஃபெட் சேர் ஜெய் பவல் அவர்களில் ஒருவர், இரண்டாவது தவணைக்கான மறு நியமனத்தில் அவரது கண், பிடென் நிர்வாகம் இலையுதிர்காலத்தில் அறிவிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

2023 இன் ஊகம்

பெடரல் ரிசர்வ்வின் நம்பர் டூ அதிகாரி ரிச்சர்ட் கிளாரிடா, ஆகஸ்ட் 11 அன்று அமெரிக்க பொருளாதார மீட்பு எதிர்பார்த்தபடி நடந்தால், மத்திய வங்கி தனது முதல் கோவிட் 19 க்குப் பிறகு 2023 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் முதல் கட்டண உயர்வை தொடங்கலாம் என்று கூறினார்.

மத்திய வங்கியால் கண்காணிக்கப்படும் அனைத்து பொருளாதார மாறுபாடுகளிலும் முன்னறிவிப்புகளை விட கொள்கை வகுப்பாளர்கள் தரவு ஆதரவு விளைவுகளால் இயக்கப்படுவார்கள் என்று துணைத் தலைவர் வலியுறுத்தினார்.

கிளாரிடாவின் கூற்றுப்படி, வெடித்ததைத் தொடர்ந்து மீட்பு மற்றும் விரிவாக்கம் நாம் பார்த்த எதையும் போலல்லாமல் எதிர்காலத்தை எதிர்பார்ப்பதில் மனத்தாழ்மையாக இருப்பது நமக்கு உதவும்.

கிளாரிடாவின் பதவிக்காலம் ஜனவரி 31, 2022 அன்று முடிவடைகிறது, மேலும் பிடென் நிர்வாகம் முதல்-விகித உயர்வைக் காணும் நேரத்தில் அவரை மீண்டும் நியமிக்க விரும்புகிறாரா என்பது தெளிவாகத் தெரியவில்லை.

இருப்பினும், கிளாரிடா பெடரல் வங்கியின் புதிய பணவியல் கொள்கையின் முக்கிய கட்டிடக் கலைஞராக இருந்தார். 2019 இல் தொடங்கிய கிட்டத்தட்ட ஒன்றரை வருட மதிப்பீட்டைத் தொடர்ந்து, கடந்த ஆண்டு ஆகஸ்டில் மத்திய வங்கி அறிவித்தது, பணவீக்கத்தை அதன் 2% இலக்கை விட படிப்படியாக உயர அனுமதிக்கும்.

இந்த நிலைமைகளின் கீழ், 2023 இல் கொள்கை இயல்பாக்கம் தொடங்குவது எங்கள் புதிய நெகிழ்வான சராசரி பணவீக்க-இலக்கு அணுகுமுறைக்கு முற்றிலும் பொருந்தக்கூடியதாக இருக்கும், கிளாரிடா தனது பணவீக்கம் மற்றும் வேலையின்மை மதிப்பீடுகளைக் குறிப்பிட்டு கூறினார்.

மோர்கன் ஸ்டான்லி என்ன சொல்கிறார்?

மோர்கன் ஸ்டான்லி ஆய்வாளர்கள், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் அதன் பத்திர-வாங்கும் திட்டத்தை குறைக்கத் தொடங்கும் என்று கணித்துள்ளது, இது 2021 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் ஆறு மாதங்களில் அமெரிக்க 10 வருட கருவூல விகிதங்களை மிக நீண்ட ஏறும் வரிசையில் தள்ளியுள்ளது.

அவர்கள் (அமெரிக்க மத்திய வங்கி) பணவீக்க இலக்கை முடிவு செய்துள்ளனர். அவர்கள் கவலைப்படுவது பயம் அல்ல; மாறாக, தொழிலாளர் சந்தை தான் அவர்கள் முயற்சிகளில் கவனம் செலுத்துகிறது என்று மோர்கன் ஸ்டான்லியின் சிறந்த அமெரிக்க பொருளாதார நிபுணர் எல்லன் ஜென்ட்னர் குறிப்பிட்டார்.

நாங்கள் தொழிலாளர் விநியோகத்தில் ஒரு உயர்வை பார்க்க ஆரம்பித்துள்ளோம். இது சம்பந்தமாக, செப்டம்பர் மற்றும் அக்டோபர் முக்கியமானவை, ஏனெனில் நன்மைகள் காலாவதியாகும்.

பள்ளிகள் மீண்டும் திறக்கப்படுகின்றன, மக்கள் வேலைக்குத் திரும்புகிறார்கள், எனவே தொழிலாளர் விநியோகத்தில் அதிகரிப்பு இருக்கும், இது வேலை எண்களை உயர்த்தும் என்று அவர் கூறினார்.

ஜென்ட்னரின் கூற்றுப்படி, இந்த ஆண்டு இறுதிக்குள், கோவிட் காரணமாக இழந்த வேலைவாய்ப்பில் பாதி மீட்கப்படும். தொழிலாளர் சந்தையில் அவர்களின் முன்னேற்றத்தின் விளைவாக, அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் விரைவில் அதன் சுருக்கமான பயணத்தைத் தொடங்கலாம்.

டெல்டா டேப்பர் பேச்சுக்களை தொந்தரவு செய்யுமா?

உயர்மட்ட பொருளாதார அதிகாரிகள் ஒரு அடிப்படை கேள்வியை எதிர்கொள்கின்றனர்: டெல்டா மாறுபாடு தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய நிலைகளுடன் ஒப்பிடும்போது 6 மில்லியனுக்கும் அதிகமான அமெரிக்கர்களை வேலையில் இருந்து விலக்குமா?

மத்திய வங்கியின் பொருளாதாரக் கொள்கைகளுக்குப் பொறுப்பான பெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை வகுப்பாளர்கள், தங்களின் எளிதான பணக் கொள்கைகளில் குறைப்பைக் கருத்தில் கொண்டு, அதிகரித்து வரும் வழக்கு எண்ணிக்கையின் தாக்கத்தை தீவிரமாக கண்காணித்து வருகின்றனர்.

தனிநபர்கள் டெல்டா மாறுபாட்டைப் பற்றி கவலைப்படுகிறார்கள் என்று வைத்துக்கொள்வோம். அப்படியானால், இது தொழிலாளர் சந்தை மீட்பின் ஒரு பகுதியைத் தடுத்து, நமது பொருளாதார மீட்சியை இழுக்கக்கூடும் என்று மினியாபோலிஸ் ஃபெட் தலைவர் நீல் காஷ்கரி கூறுகிறார்.

இப்போதைக்கு, மத்திய வங்கி அதன் ஆக்கிரோஷமான பண ஊக்க மூலோபாயத்தில் ஒட்டிக்கொண்டிருக்கிறது, இதில் பூஜ்ஜிய வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் சொத்து கொள்முதல் ஆகியவை அடங்கும், இது இருப்புநிலைக் குறிப்பை $ 8 டிரில்லியன் நிலைகளைத் தாண்டிவிட்டது.

எவ்வாறாயினும், மத்திய வங்கி அதன் சொத்து வாங்கும் திட்டத்தில் குறைப்பு பற்றி யோசிக்கிறது, ஏஜென்சி அடமானம்-ஆதரவு பத்திரங்கள் மற்றும் அமெரிக்க கருவூலங்களில் மாதத்திற்கு சுமார் $ 120 பில்லியனைப் பெறுகிறது. கடந்த புதன்கிழமை, மத்திய வங்கியின் தலைவர் ஜெரோம் பவல், வரவிருக்கும் கூட்டங்களில் மத்திய வங்கி அதன் அளவு எளிதாக்கும் திட்டத்தைக் குறைக்கத் தொடங்கும் என்று சுட்டிக்காட்டினார்.

அடுத்த மாதங்களில் பொருளாதாரம் எப்படி வளரும் என்பதை வைத்து இதை தீர்மானிக்க முடியும். டெல்டா எழுச்சி கடுமையான உடல்நல பாதிப்புகளை ஏற்படுத்தும் என்றாலும், அது மீட்பை கணிசமாக சீர்குலைக்கும் என்று அவர் கவலைப்படவில்லை என்று பவல் கூறினார்.

இருப்பினும், நாம் பார்த்தது என்னவென்றால், கடந்த ஒன்றரை வருடங்களில் அடுத்தடுத்த கோவிட் சுற்றுகள் குறைவான பொருளாதார விளைவுகளை ஏற்படுத்தும் என்று, பவல் ஜூலை 28 அன்று செய்தியாளர்களிடம் கூறினார்.

அந்நிய செலாவணி சந்தையில் தாக்கம்

மத்திய வங்கி பெருமளவு பணப்புழக்கத்தை கணினியில் செலுத்த முடிவு செய்யும் போது, அது அனைத்து நிதிச் சந்தைகளையும் பாதிக்கும் என்பது சுயமாகத் தெரிகிறது. அந்நிய செலாவணி சந்தையின் நிகழ்வில், இதன் விளைவாக அதிகப்படியான வழங்கல் இருந்தது.

பெடரல் ரிசர்வ் அதிக அளவு பத்திரங்களை வாங்கியபோது, அது ரொக்கமாக செலுத்தியது, பின்னர் நிதி அமைப்பில் ஊற்றப்பட்டது. இதன் விளைவாக, அமெரிக்க டாலர் அதிகமாக வழங்கப்பட்டது.

இதன் விளைவாக, தொற்றுநோயின் ஆரம்ப கட்டங்களில், அமெரிக்க டாலர் உயர்ந்தது, ஏனெனில் பல முதலீட்டாளர்கள் இருப்பு நாணயமாக அதை நோக்கி வந்தனர்.

இருப்பினும், அடுத்த சில மாதங்களில் டாலர் மதிப்பு சரிந்தது, குறிப்பாக EUR, GBP, AUD, CHF மற்றும் JPY போன்ற வளர்ந்த சந்தைகளின் நாணயங்களுக்கு எதிராக. மத்திய ரிசர்வ் வங்கியின் தளர்த்தல் கொள்கைகள் மற்ற வளர்ந்த நாடுகளின் கொள்கைகளை கணிசமாக முறியடிப்பதே இதற்குக் காரணம்.

அமெரிக்க டாலர் ஏன் உயர்ந்தது?

இத்தகைய மிகப்பெரிய அமெரிக்க டாலர் உந்துதலுக்கான அடிப்படை அமெரிக்க பொருளாதாரத்திற்கு உதவுவதாகும். கோவிட் -19 தொற்றுநோயைத் தடுக்க, அமெரிக்க அரசாங்கம் வணிகங்கள் மற்றும் தனிநபர்களுக்கு கடுமையான கட்டுப்பாடுகளை விதித்தது.

இருப்பினும், கடந்த சில மாதங்களில் டாலர் குறும்படங்களில் குறிப்பிடத்தக்க வருவாயைக் கண்டோம். இதற்குக் காரணம், தடுப்பூசி விகிதங்கள் அதிகரித்திருப்பதால், அமெரிக்க மக்கள்தொகையில் பாதிக்கும் மேற்பட்டவர்கள் இப்போது முழுமையாக தடுப்பூசி பெற்றுள்ளனர்.

இது நாடு முழுவதும் உள்ள வரம்புகளை நீக்க மத்திய மற்றும் மாநில அரசுகளுக்கு உதவியது. மீண்டும் திறப்பது பொருளாதார முடிவுகளிலும் பிரதிபலிக்கிறது, இது இதுவரை நன்றாக இருந்தது.

2013 ல் இதே போன்ற ஒரு நிகழ்வு நடந்தது. 2008 நிதி நெருக்கடிக்கு பதிலளிக்கும் விதமாக, பெடரல் ரிசர்வ் பத்திரங்களை வாங்கத் தொடங்கியது மற்றும் பல ஆண்டுகளாக அதைத் தொடர்ந்தது. கூடுதல் பணப்புழக்கம் நீண்ட காலத்திற்கு நீடிக்கும் என்று அவர்கள் எதிர்பார்த்ததால், இது சந்தைகளை திருப்தியில் ஆழ்த்தியது.

எவ்வாறாயினும், பெடரல் ரிசர்வ் தலைவராக இருந்த பென் பெர்னாங்க், 2013 இல் கொள்முதல் செய்வதில் தனது விருப்பத்தை அறிவித்தார். இயற்கையாகவே, சந்தைகள் இதனால் அதிர்ச்சியடைந்தன. இதன் விளைவாக, அமெரிக்க டாலர் கடுமையாக உயர்ந்தது, நடைமுறையில் அனைத்து நாணய ஜோடிகளும் சில நாட்களில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் காணும்!

எதைப் பார்க்க வேண்டும்?

அந்நிய செலாவணி சந்தைக்கு இரண்டு வழிகள் உள்ளன. ஒன்று, பெடரல் ரிசர்வ் படிப்படியாக டேப்பரை செயல்படுத்துகையில் இந்த அறிவிப்புகளை தொடர்ந்து செய்கிறது. எனவே இந்த நிகழ்வில், ஆரம்ப குறிப்பிடத்தக்க சந்தை எதிர்வினை இருக்கும் போது, அது நீண்ட காலம் நீடிக்காது.

இரண்டாவது காட்சி என்னவென்றால், பெடரல் ரிசர்வ் கொள்முதல் நன்மையை விட அதிக தீங்கு விளைவிப்பதாக நம்புகிறது, குறிப்பாக பணவீக்கம். அந்த சூழ்நிலையில், பெடரல் ரிசர்வ் கொள்முதல் கடுமையாக குறைக்கப்படலாம், இதன் விளைவாக ஒரு பெரிய தலைகீழ். ஆனால், மீண்டும், சந்தைகள் இந்த நிகழ்வில் கடுமையாக எதிர்வினையாற்ற வேண்டும், மேலும் விலைகள் நீண்ட காலத்திற்கு பாதிக்கப்படும்.

வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் இவை மிகவும் கூர்மையாக உணரப்படும், இது போன்ற அபாயகரமான நடவடிக்கைகளுக்கு மிகவும் பாதிக்கப்படும். முந்தைய டேப்பர் இந்த நாணயங்களை 20-30%வீழ்ச்சியடையச் செய்தது, இதனால் பல நாடுகள் நடப்புக் கணக்கு நெருக்கடியை எதிர்கொள்ள நேரிட்டது.