Covered Calls 판매 방법: 궁극적인 가이드

투자 계획의 일부로 콜 옵션을 판매 하는 것은 커버드 콜 전략입니다. 귀하가 이미 소유하고 있거나 최근에 구입한 주식의 주식을 구입하여 해당 주식에서 받는 소득을 늘릴 수 있는 권리입니다. 커버드 콜 방식은 주가 상승으로 인한 이익을 제한할 수 있지만 투자자의 소득 창출에 도움이 됩니다.

소개

커버드 콜은 주식을 사거나 소유하는 동안 주식을 주식으로 매도하는 2단계 기술입니다. 주식 매수와 콜 매도를 동시에 하는 행위를 '매수 라이팅'이라고 합니다. 이전에 매수한 주식에 대해 콜옵션을 매도하는 행위를 "덮어쓰기"라고 합니다.

주식 500주를 매수하면서 동시에 5개의 콜옵션을 매도하는 투자자를 매수-기입 전략에 참여한다고 합니다. 주주가 오랫동안 소유한 500주에 대해 5개의 콜을 매도하기로 결정하는 경우 이를 "덮어쓰기"라고 합니다. 결과 포지션은 주식을 먼저 매수한 다음 콜을 매도하는지 여부에 관계없이 "커버된 콜 포지션"으로 알려져 있습니다.

전문 시장 참가자는 커버드 콜을 사용하여 투자 수익을 높이지만 아마추어 투자자가 시간을 내어 운용 방식과 사용 시점을 이해한다면 보수적이지만 강력한 옵션 전략을 통해 이익을 얻을 수도 있습니다. 커버드 콜이 어떻게 포트폴리오 위험을 줄이고 이 분야의 투자 수익을 높일 수 있는지 조사해 보겠습니다.

개인 투자자를 위한 일반적인 옵션 전략인 커버드 콜 라이팅(CCW)은 높은 수준의 성공으로 인해 상장지수펀드(ETF) 및 뮤추얼 펀드 관리자의 관심을 끌었습니다. 본질적으로 커버드 콜을 작성하면 주어진 시간 내에 특정 가격으로 주식을 살 수 있는 권리를 다른 사람에게 부여하는 것입니다. 커버드 콜을 작성할 때 정해진 기간 내에 이미 소유하고 있는 주식을 살 수 있는 권리를 다른 사람에게 판매합니다. 이 기술을 사용하려면 하나의 옵션 계약이 일반적으로 100주와 같기 때문에 매도하려는 각 콜 계약에 대해 최소 100주를 소유해야 합니다.

콜을 판매(또는 "서면")하면 즉시 프리미엄을 받게 됩니다. 이미 주식을 보유하고 있기 때문에 주가가 행사가 이상으로 상승하고 콜옵션이 발행되는 경우에도 보호받을 수 있습니다. 귀하가 이미 보유하고 있는 주식을 전달하기만 하면 주식 가치 상승의 혜택을 누릴 수 있습니다. 많은 투자자들이 커버드 콜을 사용하여 옵션 거래를 시작합니다. 상당한 위험이 있지만 콜을 매도하기보다 주식을 보유하는 것이 대부분의 위험을 감수합니다. 옵션의 매도는 이익의 기회를 감소시킬 뿐입니다.

커버드 콜을 실행하면 판매한 옵션의 만료 혜택을 받을 수 있습니다. 매도한 통화는 주식이 변경되지 않은 상태로 매일 가치를 잃게 되며, 이는 매도자에게 유리합니다. (시간 소멸의 개념은 중요합니다. 따라서 그것을 사용하는 것이 처음에는 유익합니다.) 주가가 행사가 이하로 유지되는 한 주식은 매도되지 않습니다. 원칙적으로 동일한 스톡 조각에 대해 이 방법을 무기한 계속 사용할 수 있습니다. 또한, 더 많은 커버드 콜을 실행할수록 옵션 시장이 어떻게 작동하는지 더 많이 이해하게 될 것입니다.

거울을 볼 때 더 현명하게 들린다고 생각할 수도 있습니다. 하지만 우리는 아무것도 약속하지 않습니다. 거울을 볼 때 당신이 더 현명하게 들린다고 생각할 수도 있습니다. 그러나 우리는 이와 관련하여 아무 것도 약속하지 않습니다.

커버드 콜 이란?

주식 또는 선물 계약의 소유자로서 귀하는 원할 때 언제든지 유가 증권을 현재 환율로 매도할 수 있는 능력을 포함하여 많은 권리를 가집니다. 만료일 또는 그 이전에 행사 가격으로 알려진 미리 결정된 가격으로 보안을 소유할 수 있는 권리는 Covered Call Writing을 통해 현금과 교환하여 제3자에게 판매됩니다.

콜옵션은 매수자에게 기간 중 언제라도 행사가로 기초 주식 100주 또는 선물 계약 1주를 또는 만기 전에 재정적 약정 없이 매수할 수 있는 자유를 제공하는 계약입니다.

콜 옵션 판매자가 기본 증권을 소유하고 있는 경우 옵션은 공개 시장에서 바람직하지 않은 가격으로 자산을 구매하지 않고도 자산을 인도할 수 있기 때문에 "적용"된 것으로 간주됩니다.

반대로 콜옵션을 매도하고 기초 주식을 실제로 소유한 사람들은 행사 약속을 이행하기 위해 이미 보유하고 있는 주식을 전달할 수 있기 때문에 "커버"됩니다. 이 때문에 커버드 콜 판매자(작가)는 언커버드 콜 판매자와 매우 다른 상황에 있습니다. 커버드 콜 작성자는 주가가 어디로 가는지에 관계없이 기초 주식을 소유함으로써 옵션 행사 약속을 이행할 수 있도록 합니다. 그들이 보유한 100주당 하나 이상의 옵션 계약을 판매하지 않는 한, 커버드 콜 작성자는 더 이상 무한한 상승 위험에 노출되지 않으며 마진을 제공할 필요가 없습니다.

따라서 커버드 콜 작성은 주식 소유와 커버드 콜 판매를 결합한 투자 기법입니다. 옵션이 만료될 때까지 어느 시점에서든 행사 가격으로 주식을 판매하겠다는 약속의 대가로 커버드 콜 작성자는 콜 옵션 구매자로부터 프리미엄을 받습니다. 커버드 콜 작성자는 이러한 방식으로 옵션 프리미엄의 형태로 주식의 잠재적인 상승 가능성의 일부를 세트 수익으로 효과적으로 교환했습니다.

커버드 콜 작성은 상승에 대한 기회 위험을 수반하지만(주가가 상승할 가능성이 있지만 이익을 완전히 공유하지 않을 가능성), 또한 주가 하락 시 하락 손실의 균형을 유지하고 해당 기간 동안 고정 수익을 생성합니다. 그 약속을 위해 돈을 모은다. 이러한 이유로 커버드 콜 작성 전술은 연금 및 기부금과 같은 기관 투자자에 의해 수십 년 동안 사용되었습니다.

Covered Calls에서 이익을 얻는 방법 ?

고정된 미래 가격으로 주식이나 계약을 구매할 수 있는 권리와 교환하여 프리미엄은 콜옵션 매수자 가 옵션 매도자에게 지불합니다. 옵션의 행사 여부에 관계없이 매도자는 옵션을 매도한 당일 받는 금전적 수수료인 프리미엄을 유지합니다. 따라서 커버드 콜의 가장 좋은 시나리오는 주가가 행사가까지 상승하여 주식 매수 포지션에서 이익을 얻고 만기 시 매도된 콜은 가치가 없어 콜 작성자가 전체 프리미엄을 유지할 수 있는 시나리오입니다. 전화 판매에서 받았습니다.

현재, 베스트 커버드 콜 기회입니다.

우리는 최고의 가치 주식 목록을 사용하여 Covered Calls를 판매할 재정적으로 건전하지만 상당히 저평가된 회사를 찾습니다. 현재 최고의 기회는 PRGO입니다.

• 펀더멘털 분석에 따르면 주가는 43%의 상승 여력이 있다.

• 연간 배당수익률은 2.56%입니다.

• Long Signal Days에 따르면 주가는 51일 전에 바닥을 쳤다.

이제 커버드 콜 거래의 기본 사항을 이해했습니다. 낮은 위험에도 불구하고 각 거래는 매우 높은 비용, 제한된 보상 및 상당한 가격 손실을 일으킬 가능성이 있음을 알 수 있습니다.

커버드 콜의 이점

투자자는 커버드 콜로부터 세 가지 다른 방식으로 혜택을 받을 수 있습니다.

1. 커버드 콜 판매로 인한 프리미엄은 수익으로 유지될 수 있습니다.

현금 수입의 몇 퍼센트 포인트만큼 연간 수익을 늘리기 위해 많은 투자자들은 커버드 콜을 사용하고 정기적으로, 때로는 월간 및 분기별로 판매 프로그램을 운영합니다.

2. 투자자는 커버드 콜을 매도하여 현재 가격보다 높은 주식 판매 가격을 설정할 수 있습니다.

예를 들어, 40 콜은 주당 0.90에 판매되고 주식은 주당 39.30달러에 구매됩니다. 이 커버드 콜이 할당되어 주식을 매각해야 하는 경우 커미션을 제외하고 총 $40.90를 벌어들일 것입니다. 주가가 $40.50로 증가하더라도 할당 결과 총 지불액은 $40.90입니다. 주가가 결코 그렇게 높게 상승하지 않더라도 투자자가 이 가격에 주식을 팔 준비가 되어 있다면 커버드 콜은 그 목표를 달성하는 데 도움이 됩니다.

3. 일부 투자자들이 커버드 콜을 매도하는 또 다른 이유는 약간의 하방 보호를 받는 것입니다.

앞서 언급한 시나리오에서 받은 주당 $0.90의 프리미엄은 주식의 손익분기점을 낮추어 위험을 낮춥니다. 그러나 커버드 콜 판매로 인한 프리미엄은 주가의 아주 작은 부분에 불과하기 때문에 보호 기능이 매우 제한적이라는 점을 염두에 두십시오.

커버드 콜의 단점

주식이 "콜"되어 큰 미래 이익을 얻기 전에 발생하는 기회 비용과 주식 가치가 하락할 경우 손실을 입을 위험은 커버드 콜 전략의 두 가지 주요 단점입니다. 커버드 콜 전략을 사용했다면 투자자는 주식을 완전히 매도하는 것이 더 나았을 것입니다.

Covered Call 방식 에는 두 가지 위험이 있습니다.

1. 주가가 손익분기점 이하로 떨어지면 파산할 가능성이 있습니다.

주식의 매수 가격에서 징수한 옵션 프리미엄을 차감한 금액이 손익분기점입니다. 모든 주식 소유권 접근 방식에는 많은 위험이 있습니다. 주가는 0으로 떨어질 수 밖에 없지만 투자한 금액은 여전히 손실됩니다. 따라서 커버드 콜 투자자는 시장 위험을 감수할 준비가 되어 있어야 합니다.

2. 상당한 주가 상승을 놓칠 수 있는 잠재적 위험.

커버드콜 작성자는 커버드콜이 개설된 기간 동안 행사가로 주식을 매도해야 합니다. 프리미엄이 행사가보다 작은 이익 마진을 제공하지만 그럼에도 불구하고 그 마진은 존재합니다. 결과적으로 커버드 콜 작성자는 행사 기간 동안 주가 상승으로 이익을 얻을 수 있는 능력이 제한됩니다. Covered Call 작성자는 주가가 크게 상승할 경우 "훌륭한 기회를 잃었다"고 자주 생각합니다.

커버드 콜을 판매하는 이유는 무엇입니까?

장기간 주식을 유지하고 싶지만 약세 추세가 우려되는 경우 Covered Call을 거래하여 포지션을 보호할 수 있습니다. PLTR 스톡을 일러스트레이션으로 사용할 수 있습니다. 팰런티어는 1년 전 9달러에 상장돼 45달러까지 급등했다가 현재 24달러까지 떨어졌다.

팰런티어는 1년 전 9달러에 상장해 45달러까지 급등했다가 현재 24달러까지 떨어졌다. PLTR 주식 100개를 $45에 매수했다면 현재 적자 상태에 있을 것입니다. 주식이 오를 때까지 기다리는 동안 포지션을 헤지하고 돈을 벌기 위해 커버드 콜을 거래할 수 있습니다. $28의 가격에 0.20 델타가 있는 매도 콜의 경우 잠재적 수익은 $49입니다.

그러나 만기 전에 주가가 $28 이상으로 상승하면 100개의 주식이 $28의 손실을 입고 소진됩니다. 주가가 $28 이상으로 움직이지 않으면 콜옵션은 가치가 없게 됩니다. 따라서 100개 PLTR 주식의 가격은 $49 또는 $4,451로 인하됩니다. 각 주식의 가격을 $44.51로 낮추었습니다. Covered Calls를 판매함에 따라 주당 가격은 계속 하락할 것입니다.

거래에서 이익을 보장하려면 Covered Call을 $45 이상에 팔아야 한다는 사실을 눈치채셨을 것입니다. 이러한 방식으로 우리는 주식을 매도할 수 있고 주가가 콜 행사가 이상으로 상승할 경우 여전히 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 $45 콜 매도에는 0.01 델타만 있음을 알 수 있습니다. 즉, 받은 프리미엄이 불쌍한 $3입니다.

$45의 숏 콜에 0.01 델타만 있으면 지불한 프리미엄은 가혹한 $3입니다. 만기 전에 위반되지 않고 좋은 프리미엄을 제공하는 높은 델타 행사가를 찾는 것이 주식에 대한 커버드 콜 거래의 핵심입니다.

커버드 콜은 언제 판매해야 합니까?

커버드 콜을 판매하면 잠재적인 미래 이익을 상실한 대가로 보상을 받게 됩니다. XYZ 주식을 1년에 60달러로 성장할 것이라는 기대와 함께 주당 50달러에 구매하는 것을 고려하십시오. 또한 6개월 이내에 $55에 매도하여 빠른 수익을 거두면서 추가 상승을 포기할 준비가 되어 있습니다. 이 상황에서 포지션에 대한 커버드 콜을 매도하는 것은 유혹적일 수 있습니다.

주식의 옵션 체인 에 따르면 매수자는 $55 6개월 콜옵션을 매도할 때 주당 $4의 프리미엄을 지불하게 됩니다. $50에 구입한 주식과 교환하여 해당 옵션을 매도하고 1년에 $60에 매도할 수 있습니다. 기초 가격이 $55로 상승하면 커버드 콜의 작성자는 6개월 이내에 해당 가격으로 주식을 매각해야 합니다. 프리미엄에서 $4, 주식 판매에서 $55를 유지하여 총 $59 또는 6개월 동안 18%의 수익을 얻을 수 있습니다.

반대로 주식이 40달러로 떨어지면 초기 투자에서 10달러의 손실을 보게 됩니다. 보유하게 되는 콜 옵션 판매의 $4 프리미엄은 주당 $10에서 $6로 전체 손실을 줄입니다. 많은 펀드가 주요 투자 접근 방식으로 커버드 콜 라이팅을 사용합니다. (우리는 이러한 기금의 작은 목록을 제공할 것이지만 완전히 채택하지 않고 커버드 콜 작성과 유사하기 때문에 누구에게도 이 기금을 사용하도록 조언할 수 없습니다.)

자신의 돈을 거래할 시간과 열망이 있다면 커버드 콜을 작성하는 것이 좋습니다. 모든 사람이 이러한 투자 결정을 해서는 안 됩니다.

CCW는 주식 소유로 시작하기 때문에 이 페이지는 주주가 읽을 수 있도록 되어 있습니다. 목표는 재무 포트폴리오에 CCW를 포함할 때의 장점과 단점을 설명하는 것입니다. 콜 옵션을 작성하고 프리미엄을 받기 위해 특정 주식의 주식을 구입하고 싶지만 현재 주식을 보유하고 있지 않은 투자자는 CCW를 사용할 수 있습니다.

다른 거래 결정과 마찬가지로 위험/보상 프로필이 위험 허용 범위 및 투자 목표와 호환되는지 여부를 결정하기 전에 기술의 장단점을 비교해야 합니다.

Covered Call Writer를 위한 3가지 시나리오

포트폴리오에서 과거 실적이 좋고 콜옵션이 행사되었으며 매도할 준비가 되었다고 가정하는 주식을 선택하십시오. 장기적으로 지나치게 긍정적이지 않은 주식을 선택하십시오. 이런 식으로 주식을 매도하고 미래의 이익을 놓치더라도 그것에 대해 너무 화를 내지 않을 것입니다.

주식을 편안하게 매도할 수 있는 행사가를 선택하십시오. 선택한 행사가는 일반적으로 외가격이어야 합니다. 그것은 당신이 그것을 팔기 전에 주식이 가치를 더 높게 평가할 수 있도록 하기 위한 것입니다.

다음으로 옵션 계약이 만료되는 시기를 결정합니다. 앞으로의 30~45일을 출발점으로 생각하되 신중하게 결정하십시오. 콜옵션을 원하는 행사가로 매도하기 위해서는 합리적인 프리미엄을 제공하는 날짜를 선택해야 합니다.

일부 투자자는 주식 가치의 2%가 일반적으로 목표로 삼기에 적절한 프리미엄이라고 생각합니다. 가능성을 고려할 때 시간이 곧 돈이라는 것을 잊지 마십시오. 미래로 나아갈수록 더 가치 있는 옵션이 됩니다. 그러나 앞으로 나아갈수록 어떤 일이 일어날지 예측하기가 더 어려워집니다.

반대로 너무 많은 시간 가치를 수신하지 않도록 주의하십시오. 프리미엄이 비정상적으로 높아 보이는 경우 일반적으로 정당화됩니다. 주식 가격에 영향을 미칠 수 있는 시장 뉴스를 주시하고, 사실이 되기에는 너무 좋은 것 같으면 무언가가 거짓일 수 있다는 점을 항상 기억하십시오. 커버드 콜 작성자가 보유 주식에 대한 옵션을 매도하면 세 가지 가능한 결과가 있습니다.

1. 만기 시 주가가 옵션 행사가와 같거나 낮은 경우:

그러면 옵션이 무가치하게 만료되어 콜 작성자가 추가 책임을 지지 않게 됩니다. 선택하는 경우 다른 콜 옵션을 작성할 수 있는 콜 작성자는 옵션 판매로 실현된 프리미엄에서 추가 금액을 받습니다.

좋은 소식은 콜옵션이 무의미하게 만료되며 옵션이 만료될 때 주가가 더 낮아진다면 매도하여 얻은 프리미엄 전체를 유지하게 된다는 것입니다. 주가 하락은 의심할 여지 없이 끔찍한 소식입니다. 이것이 커버드 콜의 특성입니다. 주식의 소유권은 위험을 초래합니다. 그러나 콜 매도로 인한 이익은 주식 손실을 부분적으로 상쇄할 수 있습니다.

통화 만료일 전에 주식이 하락하더라도 놀라지 마십시오. 당신은 당신의 자리에 갇혀 있지 않습니다. 주식은 손실을 입지만 매도한 콜옵션도 가치를 잃게 됩니다. 콜백을 판매하기 위해 지불한 것보다 적은 금액으로 콜백을 구입할 수 있기 때문에 유리합니다. 콜 계약을 다시 구매하여 포지션을 청산한 다음 주식에 대한 의견이 변경된 경우 해당 주식을 매도할 수 있습니다.

2. 만기 시 주가가 행사가보다 높은 경우

옵션이 실행되고 콜 라이터는 추가 조치 없이 주식을 매도합니다. 이 상황에서 보고할 나쁜 소식이 별로 없습니다. 당신은 콜 옵션이 가치 없이 만료될 것이기 때문에 전체 프리미엄을 콜 옵션을 매도하지 않도록 유지합니다. 아마도 당신이 여전히 소유하게 될 기초 주식은 약간의 이익을 얻었을 것입니다. 당신은 그것을 비판할 권리가 없습니다.

3. 콜 작성자가 콜옵션을 재매입하여 종료합니다.

포지션이 만기를 앞두고 있습니다. 초기 판매 이후 주식이 증가 또는 감소했는지 여부와 만기까지 남은 시간에 따라 옵션에 대한 손익이 발생할 수 있습니다. 기초 주식 또는 전체 전략에 대한 커버드 콜 작성자의 전망은 언제든지 변경될 수 있으며 항상 포지션을 해제하고 미래의 의무에서 벗어날 수 있는 옵션이 있습니다.

콜옵션이 부여되며 만기 시 주식의 가격이 행사가보다 높을 경우 기초 주식 100주를 매도해야 합니다. 당신은 당신이 주식을 팔고 나서 주가가 치솟는다면 더 이상의 이익을 놓친 것에 대해 스스로를 비판하는 것을 생각할 수 있지만, 그렇게 하지 마십시오. 의도적으로 행사가에 주식을 판매하기로 결정했으며 그렇게 함으로써 전략의 수익 잠재력을 극대화했습니다. 자신에게 하이파이브를 하십시오. 또는 당신이 특별히 유연하지 않다면 다른 사람이 당신의 등을 쓰다듬게 하십시오. 아주 잘 했어.

커버드 콜을 판매하는 방법 ?

커버드 콜 매도 절차에서는 투자자가 $2,000의 자본금과 옵션 승인을 받은 중개 계좌를 보유하고 있다고 가정합니다.

1. 주주가 100주를 구매(또는 소유)합니다.

2. 원하는 행사가와 만기일이 있는 콜옵션을 선택한 후, 투자자는 콜옵션 계약을 매도합니다. (투자자의 포지션은 이미 보유하고 있는 옵션 포지션을 매도하여 옵션 포지션을 여는 것이기 때문에 "롱"이 아닌 "숏"이라고 합니다.)

3. 옵션 매도자는 자신의 전략과 주식에 대한 예측에 가장 적합한 만기일 또는 행사가를 자유롭게 선택할 수 있습니다. 더 높은 행사가로 콜을 매도하면 일반적으로 더 낮은 옵션 프리미엄을 얻을 수 있지만 행사가에 도달하기 전에 주식이 더 많이 오를 수 있고 콜을 받을 위험이 있습니다. 반대로 행사가가 낮은 콜옵션을 매도하면 더 높은 수익을 얻을 수 있지만 행사로 인해 주식을 잃을 가능성이 높아집니다. 투자자가 일정 기간 동안 정해진 수익을 얻기 위해 포기할 준비가 된 잠재적인 상승 이익의 양을 고려해야 합니다.

4. 옵션 작성자는 옵션의 만료일도 선택해야 합니다. 콜 라이터는 만기일이 다가옴에 따라 더 많은 프리미엄을 받지만 행사가에 주식을 매도할 시간이 더 많아집니다. 또한 시간 가치와 옵션 프리미엄 사이에는 선형 관계가 없습니다. 결과적으로 기간을 2로 연장하면 옵션 프리미엄의 2배 미만인 수익률이 발생합니다.

Covered Call Writing의 잠재적 이점

소득: 투자자는 자신이 소유한 주식 100주당 1개의 콜옵션을 매도할 때 옵션 프리미엄을 받습니다. 미래에 무슨 일이 일어나든 그 돈을 유지할 수 있습니다.

안전: 받은 프리미엄은 주식 가격이 하락할 경우 비록 많은 돈이 아닐지라도(가끔 그렇다) 주주에게 제한된 손실 보호를 제공합니다. 예를 들어, 주당 $50에 주식을 구매하고 주당 $2 프리미엄을 지불하는 콜옵션을 매도하는 경우 주가가 하락할 때 커버드 콜을 하지 않기로 선택한 주주보다 주당 $2의 이익을 얻게 됩니다. 두 가지 동일한 각도에서 접근할 수 있습니다. 손익분기점 가격은 주당 2달러 비용 기반 감소의 결과로 50달러에서 48달러로 감소합니다.

이익 증가 가능성: 주당 $48의 주식을 소유하고 있다면 만기가 발생할 때 주식이 $48 이상일 때마다 이익을 얻습니다. 이 특성은 종종 무시됩니다. 주당 50달러의 주식을 소유하고 있다면 50달러 이상으로 오를 때마다 돈을 벌게 됩니다. 결과적으로 가격이 $48 이상이지만 $50 미만일 때마다 비용 기준이 더 작은 주주(즉, 커버드 콜을 작성하는 주주)가 더 자주 돈을 벌게 됩니다.

Covered Call Writing의 잠재적인 단점

자본 이득: 커버드 콜을 작성하면 이득이 제한됩니다. 옵션의 행사 가격은 최대 판매 가격으로 설정됩니다. 예, 받은 프리미엄만큼 판매 가격을 올릴 수 있지만 주식이 많이 상승하면 커버드 콜 작성자는 상당한 이익을 얻을 기회를 잃게 됩니다.

유연성: 콜옵션이 매도되어 있는 동안에는 주식을 매도할 수 없습니다(즉, 콜옵션을 매도했지만 만료되거나 커버되지 않은 상태). 이렇게 하면 콜 옵션이 "네이키드 숏(naked short)"이 될 것입니다. 그것은 당신의 브로커에 의해 허용되지 않을 것입니다(당신이 정말로 노련한 상인이나 투자자가 아닌 한). 결과적으로 큰 거래가 아니더라도 주식 매도와 동시에 또는 매도 전에 콜옵션을 커버해야 합니다.

배당금: 만료되기 전에 콜 소유자는 콜을 행사할 기회가 있습니다. 그들은 당신의 주식을 가지고 주당 행사 가격을 지불합니다. 옵션 소유자가 "배당을 위한 행사"를 선택하고 이것이 배당락일 이전에 발생하는 경우 주식을 매도합니다. 이 경우 배당락일에 주식을 보유하지 않았기 때문에 배당금을 받을 수 없습니다. 반드시 나쁜 것은 아니지만, 이에 대비하는 것이 중요합니다.

커버드 콜을 판매하지 않는 3가지 이유

Covered Call은 Wheel 전략에서 중요한 역할을 하지만 다음 세 가지 이유로 Covered Calls를 거래하지 않는 것을 선호합니다.

1. 커버드 콜은 수익률이 매우 낮고 자본이 많이 필요합니다.

2. 낮은 옵션 프리미엄은 일반적으로 좋은 배당주에서 발견됩니다.

3. Covered Calls는 갑자기 나타나는 성장주 강세 추세를 놓칠 수 있습니다.

1. Covered Call은 수익이 매우 낮고 자본이 너무 많이 필요합니다.

Covered Call은 자본금 약 $2,400의 비용으로 100개의 주식을 인수해야 함을 알 수 있습니다. 그러나 ATM의 Bull Put Spread는 단순히 $51의 구매력이 필요합니다.

Covered Call은 100개의 주식을 구매해야 하기 때문에 짧은 Bull Put Spread보다 훨씬 더 많은 자본 요구 사항이 있습니다. 두 전략 모두 30일 후에 만료되지만 ATM Bull Put Spread는 Covered Call 전략의 최대 수익률 16%에 비해 96%의 수익률을 보입니다. 커버드 콜에 대한 연간 수익률은 192%이며, ATM 풋 스프레드의 연간 수익률은 1,152%입니다. 따라서 적은 수익을 위해 커버드 콜을 거래하는 데 너무 많은 돈을 사용하는 것은 기회 비용이 있습니다. 대신 Poor Man's Covered Calls를 거래하는 것이 좋습니다.

2. 좋은 배당금은 일반적으로 낮은 옵션 프리미엄을 갖는다

배당주 또는 ETF는 IV가 낮고 따라서 콜 옵션에서 더 적은 프리미엄을 받기 때문에 커버드 콜 거래에 적합하지 않습니다. 예를 들어, 0.20 델타에서 SPY에 대한 Covered Call을 거래함으로써 얻을 수 있는 가장 큰 이익은 매우 낮은 행사가로 인해 2.9%가 될 것입니다. 0.20 델타에서 SPY에 대한 Covered Call을 거래함으로써 얻을 수 있는 가장 큰 이득은 2.9%에 불과합니다.

더 나은 접근 방식은 배당 수익률이 높은 주식에 투자하고 조기 퇴직을 위한 안정적인 배당 소득을 위해 보유하는 것입니다.

3. 커버드 콜은 성장주의 급격한 강세 추세를 놓칠 수 있음

0.20 델타 커버드 콜은 TSLA와 같은 높은 IV 성장 주식에서 판매하려고 하면 최대 11%의 수익을 제공합니다.

0.20 델타 TSLA 커버드 콜의 최대 수익은 11%입니다. 또한 행사가에서 거의 $86의 잠재적인 상승 여력이 있습니다. 처음에는 긍정적으로 보였지만 TSLA는 30일 동안 $100 증가하는 강세 추세에 직면하게 됩니다. 실제로 작년에 이러한 가격 급등 사례가 세 번 있었습니다. 전년도 내내 TSLA로 Covered Calls를 거래했다면 상당한 수익을 얻지 못했을 것입니다.

지난 1년 동안 세 번 TSLA 주가는 최소 $100의 상당한 상승을 보였습니다. 커버드 콜 거래는 상당한 이익을 막았을 것입니다. 바닥 신호를 감지하고 Bull Put 스프레드를 사용하는 것이 성장 주식 거래를 위한 더 나은 전략입니다.

Covered Call 작성에 대한 FAQ:

Q1. 주식 가격이 하락하더라도 여전히 보유해야 합니까?

주식은 커버드 콜의 가장 중요한 구성 요소입니다. 손익분기점 이하의 손실은 주가가 크게 하락할 경우 실질적으로 달러 증가에 비례합니다. 따라서 시장의 불가피한 오르내림 내내 기꺼이 보유할 "우량" 주식에 집중하는 것이 중요합니다.

Q2 가치가 상승하면 주식을 팔아야 하나요?

• 커버드 콜에는 해당 콜의 행사가로 주식을 매도해야 하기 때문에 이 의무를 고려해야 합니다.

• 한동안 보유하고 있고 오랫동안 보유하고 싶은 주식에 대한 커버드 콜을 매도할지 여부를 신중하게 고려해야 합니다.

• 또한 해당 주식에 상당한 규모의 미실현 이익이 있는 경우 이를 매각하면 상당한 납세 의무가 발생할 수 있습니다. 그러한 주식에 대한 커버드 콜 매도를 피하는 것이 현명할 수 있습니다.

• 일반적으로 기초 주식에 감정적으로 애착을 갖지 않는 투자자는 커버드 콜에 가장 적합합니다. 평균적으로 최근에 구입한 주식을 매도하는 것이 장기간 보유하는 것보다 합리적으로 결정하기 쉽습니다.

Q3. 정적 및 호출된 수익률이 귀하에게 충분합니까?

• 돈 안에 있는 통화는 일반적으로 정적 수익이 더 높고 호출된 경우 수익이 더 낮습니다.

• 대조적으로 외가격 콜은 일반적으로 더 큰 if-call 수익과 더 작은 정적 수익을 제공합니다.

어느 것이 당신에게 가장 좋습니까? 이 쿼리에 대한 명확한 "올바른" 응답은 없습니다. 선택은 각 투자자가 스스로 결정해야 하는 개인적인 것입니다.

Q4. 커버드 콜이 만료되기 전에 기초 주식을 매도하면 위험을 감수하고 있습니까?

예, 커버드 콜이 만료되기 전에 기초 주식이 판매되면 콜이 더 이상 소유되지 않기 때문에 콜이 "네이키드"가 되기 때문에 상당한 위험이 수반됩니다. 공매도와 유사하게 이론적으로 무한한 손실을 초래할 수 있습니다.

Q5. 장기적으로 상당한 미실현 이익이 있는 핵심 주식 포지션을 유지하려는 경우 커버드콜을 작성해야 합니까?

주식을 매각하면 상당한 세금이 부과될 수 있으므로 그렇게 하는 것은 좋은 생각이 아닐 수 있습니다. 또한 장기적으로 유지하고 싶은 핵심 포지션인 경우 해당 종목이 소진되면 별로 기뻐하지 않을 수 있습니다.

결론

커버드 콜을 사용하여 주식 또는 계약 소유의 잠재적인 이익을 늘리고, 비용 기반을 낮추거나, 주식 또는 선물 계약에서 수익을 창출하십시오. Covered Calls 작성에는 다른 기술과 마찬가지로 장점과 단점이 있습니다. 커버드 콜은 올바른 주식과 함께 사용하면 평균 비용을 낮추거나 돈을 벌 수 있는 훌륭한 전략이 될 수 있습니다.

일반적으로 "매수-기입"이라고 하는 커버드 콜은 주식을 매수하고 콜을 매도하는 2단계 기술입니다.

투자자는 중립에서 긍정적인 시장에서 수익을 얻을 수 있고, 상승하는 시장에서 현재 주가보다 높은 판매 가격을 얻을 수 있으며, 커버드 콜을 사용하여 일부 하방 보호를 받을 수 있습니다. 투자자들은 또한 (3) 예상되는 정적인 수익률에 만족해야 하며 (1) 기꺼이 기초 주식을 소유하고 (2) 기꺼이 주식을 실효 가격에 매각할 의사가 있어야 합니다. 커버 커버드 콜은 주가가 손익분기점 아래로 떨어지면 손해를 봅니다. 주가가 커버드 콜의 실효 판매가 이상으로 상승하면 기회 위험도 있습니다.

"커버 콜 라이팅"으로 알려진 인기 있는 거래 전략은 해당 자산에 대한 주식 소유와 콜 옵션 매도를 모두 수반합니다. 이 기술은 소득 창출, 주식 보유 가격 변동성 감소, 하방 위험 회피와 같은 특별한 이점을 제공합니다. 투자자의 보유지분, 위험 감수성 및 목표를 충족시키기 위해 다양한 방식으로 적용될 수 있습니다. 커버드 콜 작성자는 옵션에 명시된 가격에 자신의 주식을 판매하는 데 동의하는 대가로 콜 옵션을 작성한 주식의 상승 가능성의 일부를 포기합니다.

옵션 행사로 인해 커버드 콜 작성자는 자신의 주식을 제3자에게 강제로 인도할 수 있습니다. 다양한 주식에서 사용할 수 있는 다양한 상장 옵션은 투자자들이 접근 방식을 이해하고 커버드 콜 라이팅을 포트폴리오에 통합할 수 있는 많은 기회를 제공합니다.