Perbedaan Lengkap Common Stock, Preferred Stock dan Treasury Stock

Common stock adalah apa yang kita maksudkan ketika kita mengatakan "saham". Pemegang saham memiliki kesempatan untuk mendapatkan keuntungan dari dividen dan melikuidasi kepemilikan mereka jika harga jual saham mereka naik di atas jumlah yang mereka bayarkan untuk mereka. Hak suara juga diberikan kepada pemegang saham biasa jika perusahaan menghadapi tantangan atau harus membuat keputusan. Istilah "pemegang saham preferen" menunjukkan bahwa investor ini diberi bobot lebih dari pemegang common stock atau saham biasa. 

Terlepas dari kenyataan bahwa pemegang saham preferen tidak diberikan hak suara, mereka telah diberi kesempatan untuk menerima pembayaran dividen sebelum pemegang common stock. Korporasi adalah badan hukum otonom yang sering didirikan untuk tujuan menjalankan bisnis, dengan menghasilkan keuntungan sebagai salah satu tujuan utama. Struktur kepemilikan saham perusahaan dapat dianggap sebagai representasi dari siapa yang memiliki bisnis. Setiap bagian saham atau kepemilikan dalam korporasi mencerminkan saham kepemilikan proporsional dalam bisnis. Berikut ini adalah perbedaan common stock, preferred stock dan treasury stock. 

Apa itu common stock?

Ketika investor berbicara tentang "saham", mereka hampir biasanya membahas common stock dari sebuah perusahaan; namun, karena jarang sekali perusahaan memiliki saham preferen, kata "biasa" kadang-kadang dihilangkan dari percakapan. Common stock dibahas dalam semua berita yang Anda dengar tentang kenaikan tiga persen di Perusahaan X; saham preferen tidak pernah disebutkan. Faktanya, harga saham preferen jarang sekali mengalami pergerakan yang signifikan. Dan semua indeks utama juga terdiri dari common stock: Dow Jones Industrial Average, Standard & Poor's 500, dan Nasdaq Composite.

Bentuk pembiayaan ekuitas yang paling umum digunakan perusahaan ketika mereka perlu menghasilkan modal untuk operasi mereka adalah penjualan common stock. Penawaran umum perdana, sering dikenal sebagai IPO, adalah pertama kalinya perusahaan menjual sahamnya kepada masyarakat umum. Selama proses ini, perusahaan menerbitkan common stock, yang memberi pembeli kepentingan finansial dalam perusahaan sebagai imbalan atas investasi mereka. Jika perusahaan membutuhkan dana untuk beberapa alasan lain, seperti untuk membeli aset atau ekspansi, maka perusahaan dapat menerbitkan lebih banyak saham sebagai bagian dari penawaran saham lanjutan. Hal ini bisa dilakukan jika perusahaan ingin melakukan ekspansi. Pemegang saham memiliki hak untuk memberikan suara pada rapat pemegang saham, termasuk rapat tahunan, serta suara lain yang mungkin muncul selama operasi perusahaan. Mereka juga berhak menerima dividen dari perusahaan, asalkan perusahaan memutuskan untuk membayar dividen.

Penting untuk menekankan satu fakta khusus: individu yang memiliki common stock di sebuah perusahaan memiliki kepentingan finansial dalam operasi perusahaan dan berhak atas semua manfaat yang menyertai kepemilikan, termasuk apresiasi apa pun dalam nilai saham. Penerimaan dividen tunai adalah metode utama lainnya yang melaluinya kepemilikan common stock dapat memberi imbalan kepada pemiliknya. Namun, harga saham yang meningkat adalah salah satu dari dua cara utama kepemilikan common stock dapat memberi imbalan kepada pemiliknya. Common stock biasa, berlawanan dengan saham preferen, memiliki kecenderungan untuk meningkatkan nilainya sepanjang keberadaan perusahaan yang tumbuh dan sukses. 

Bisnis dalam situasi ini mengalami peningkatan laba, yang mengindikasikan bahwa bisnis tersebut menghasilkan nilai. Nilai yang dihasilkan diakui oleh para investor, dan ketika mereka percaya bahwa lebih banyak lagi yang akan diciptakan di masa depan, mereka mengajukan penawaran yang lebih tinggi pada saham tersebut. Rekor yang benar-benar luar biasa telah ditetapkan oleh saham-saham terkuat, yang telah mengembalikan rata-rata lebih dari 20% per tahun selama beberapa dekade. Bahkan indeks S&P 500, yang melacak kinerja 500 perusahaan publik terbesar di Amerika Serikat, telah menghasilkan pengembalian tahunan rata-rata 10% sepanjang waktu.

Metode lain yang digunakan pemegang saham biasa untuk mendapatkan imbalan adalah melalui pembagian dividen tunai. Investor yang memegang saham pada tanggal tertentu berhak menerima dividen tunai, yang biasanya dibayarkan setiap tiga bulan. Dalam kebanyakan kasus, dividen tahunan tidak melebihi persentase harga saham yang lebih besar dari kira-kira beberapa persen. Di sisi lain, bisnis Amerika yang paling sukses memastikan bahwa pembayaran terus meningkat dari waktu ke waktu, mungkin sebanyak 10% setiap tahun. Banyak investor hanya akan membeli saham biasa yang membayar dividen karena, rata-rata, saham tersebut kurang stabil daripada ekuitas yang disimpan untuk tujuan mengumpulkan capital gain.

Apa itu preferred stock?

Meskipun disebut sebagai "saham", saham preferen atau preferred stock lebih mirip dengan obligasi daripada saham tradisional. Saham preferen adalah tunduk pada pembayaran tetap pada jadwal yang telah ditentukan sebelumnya, paling sering setiap tiga bulan. Dibandingkan dengan $ 1,000 yang merupakan nilai nominal obligasi, saham preferen memiliki nilai nominal yang biasanya $ 25 per saham. Ini adalah harga di mana perusahaan dapat menebus saham preferen. Terakhir, seperti halnya obligasi, saham preferen memiliki kecenderungan untuk dipengaruhi oleh perubahan suku bunga, melihat penurunan ketika suku bunga naik dan kenaikan ketika suku bunga turun. 

Karena investasi yang ada membayar secara signifikan lebih baik daripada aset baru yang menghasilkan lebih sedikit, nilai obligasi yang diterbitkan sebelumnya dan saham preferen naik saat suku bunga turun. Ini karena aset yang lebih baru menghasilkan lebih sedikit. Di sisi lain, ketika suku bunga naik, obligasi dan saham preferen yang telah diterbitkan menjadi kurang menarik secara substansial. Jika demikian halnya, lalu mengapa disebut saham preferen? Karena setiap kali perusahaan membayar dividen atau distribusi lainnya, saham preferen menerima pembayaran penuh sebelum common stock menerima apa pun, tetapi setelah obligasi perusahaan menerima pembayaran dan hal lain yang menjadi hak mereka. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa saham preferen memiliki prioritas yang lebih tinggi daripada common stock. 

Jika perusahaan tidak dapat membayar dividen atas saham preferen, maka common stock tidak akan menerima pembayaran, dan tidak akan menerima pembayaran lagi sampai saham preferen menerima haknya. Karena struktur senioritasnya yang superior, jenis saham ini diberikan preferensi daripada common stock. Namun, terlepas dari kenyataan bahwa saham preferen dan obligasi memiliki kesamaan tertentu, saham preferen juga memiliki beberapa karakteristik penting tambahan yang harus diperhatikan investor. Saham preferen sering memberikan hasil yang lebih tinggi daripada obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan yang sama. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa orang memandang mereka memiliki tingkat risiko yang lebih tinggi dibandingkan dengan obligasi. 

Ini adalah asumsi yang benar karena dividen pada saham preferen bergantung pada pembayaran pokok dan bunga obligasi. Tapi berisiko tidak selalu sama bahayanya. Misalnya, saham preferen dan obligasi dari perusahaan berperingkat tinggi keduanya dapat dianggap sebagai investasi yang aman, terlepas dari kenyataan bahwa preferen membawa tingkat risiko yang lebih tinggi dibandingkan dengan obligasi. Preferen bisa bersifat permanen. Preferen, berbeda dengan obligasi, tidak memiliki tanggal jatuh tempo yang tetap dan dengan demikian dapat terus diterbitkan tanpa batas waktu. Artinya, mereka memiliki potensi untuk menjadi luar biasa selamanya. Kemampuan ini dapat terbukti berguna untuk bisnis yang memiliki kebutuhan modal yang berkelanjutan. 

Karena saham preferen dapat bersifat permanen, korporasi mungkin tidak pernah menebus saham tersebut. Ini berarti bahwa pemilik dapat menyimpan saham untuk waktu yang tidak terbatas, terus menikmati pembayaran, dan tidak khawatir tentang saham yang dibeli kembali.

Dimungkinkan untuk melepaskan dan menunda pembayaran dividen selamanya. Salah satu karakteristik paling aneh dari saham preferen adalah bahwa perusahaan yang menerbitkannya memiliki kemampuan untuk tidak membayar dividen, dan mereka dapat melakukannya selamanya. Hal ini akan mengakibatkan penurunan nilai saham preferen, dan juga akan memastikan bahwa common stock tidak akan menerima dividen. Namun, tidak seperti halnya dengan obligasi, ini bukan merupakan default.

Ada dua kemungkinan struktur untuk dividen preferen: kumulatif dan non-kumulatif. Jika perusahaan membuat keputusan untuk melepaskan dividen, tidak ada jaminan bahwa ia akan diminta untuk menebus pembayaran yang hilang di kemudian hari. Ini tergantung pada apakah saham preferen mengakumulasi dividen secara teratur atau tidak. Ekuitas kumulatif memiliki klausul yang mengamanatkan bisnis penerbit membayar setiap dan semua dividen yang telah terlewat, tetapi saham non-kumulatif tidak memiliki ketentuan ini. Karena karakteristik ini, saham preferen adalah hal yang sangat berbeda dari obligasi.

Apa yang dimaksud dengan treasury stock?

Treasury stock atau saham treasuri mengacu pada sebagian kecil saham perusahaan yang telah dibeli kembali dari pemegang saham perusahaan, tetapi belum dihentikan atau dihapuskan. Treasury stock adalah istilah yang mengacu pada saham perusahaan yang disimpan dalam kepemilikan perusahaan itu sendiri. Saham ini bisa berupa saham ekuitas, saham preferen, atau campuran dari kedua jenis saham tersebut. Karena saham-saham ini saat ini bukan milik pemegang saham mana pun, maka saham-saham ini tidak dianggap sebagai komponen modal saham perusahaan yang beredar. Berbeda dengan saham beredar, saham yang disimpan dalam treasury tidak memiliki hak apa pun yang melekat padanya. Hal ini menyiratkan bahwa saham treasuri tidak memenuhi syarat untuk dipertimbangkan untuk pembayaran dividen atau untuk pemungutan suara pada resolusi apa pun yang mungkin dibawa ke hadapan perusahaan.

ABC Inc. berpendapat bahwa kepemilikan perusahaannya sedang terdilusi ke tingkat yang berlebihan. Akibatnya, perusahaan membuat keputusan untuk membeli saham dengan nilai nominal $100.000 dari pasar untuk mengurangi jumlah kepemilikan yang terdilusi. Seluruh modal saham ekuitas ABC Inc. yang diterbitkan sekarang akan mencapai $3.000, dengan promotor memegang $60.000 dan masyarakat umum memegang $240.000 sisanya. Sebagai hasil dari pembelian kembali, persentase kepemilikan saham promotor berubah dari 15% menjadi 20% setelah transaksi. Saham Treasury adalah nama yang diberikan kepada saham yang telah dibeli kembali dari pemiliknya oleh perusahaan.

Treasury stock tercipta ketika perusahaan membeli kembali saham yang mereka terbitkan sendiri karena berbagai alasan, beberapa di antaranya adalah sebagai berikut:

• Untuk memanfaatkan undervaluation harga sahamnya di pasar.

• Untuk mengurangi dampak dilusi dan untuk mendapatkan kembali kepemilikan.

• Menurunkan jumlah saham yang beredar saat ini untuk mencapai rasio kinerja keuangan yang lebih baik.

  
  

Ketika lebih banyak dana dibutuhkan, perusahaan memiliki pilihan untuk menyimpan saham treasury untuk diri mereka sendiri atau membuatnya tersedia bagi investor untuk berlangganan di kemudian hari. Selain itu, jika perusahaan tidak mengantisipasi penggunaan saham ini di masa mendatang, saham tersebut dapat dihentikan dan dihapus dari catatan perusahaan.

Common stock vs. Preferred stock

Seperti yang telah dibahas sebelumnya, kepemilikan dalam suatu perusahaan dilambangkan dengan kepemilikan saham. Hak dan keistimewaan yang menyertai setiap kelas saham adalah apa yang membedakan mereka satu sama lain sebagai bentuk saham yang berbeda.

Perdagangan pasar terbuka

Dalam hal pembayaran, saham biasa berada di bagian bawah tiang totem. [Pemegang saham biasa adalah orang terakhir yang mendapatkan pembayaran dalam kasus penjualan bisnis, dan mereka juga orang terakhir yang menerima aset jika perusahaan mengajukan kebangkrutan (setelah debtholders dan pemegang saham preferen). Oleh karena itu, membeli common stock adalah investasi yang lebih berisiko tinggi, karena pemegang saham memiliki peluang lebih rendah untuk melihat pengembalian modal mereka. Ketika perusahaan menerbitkan lebih banyak saham, ada kemungkinan proporsi kepemilikan mereka akan berkurang sebagai akibatnya. 

Di sisi lain, hak suara biasanya melekat pada common stock. Hal ini memberikan pemegang saham biasa dengan tingkat pengaruh atas nasib perusahaan yang sebanding dengan persentase ekuitas perusahaan yang mereka miliki. Saham biasa adalah bentuk kepemilikan paling dasar dalam perusahaan dan sering dipegang oleh para pendiri perusahaan serta karyawan yang opsinya berlaku di perusahaan. Saham biasa adalah dasar dari tabel kapitalisasi perusahaan mana pun dan lebih mudah tersedia bagi investor biasa. Saham preferen, di sisi lain, mungkin memiliki beberapa lonceng dan peluit yang tidak dimiliki saham preferen (lebih lanjut tentang itu sebentar lagi).

Preferred stock

Jika perusahaan dilikuidasi, baik melalui pembelian atau kebangkrutan, pemilik saham preferen diberi posisi preferensi di antara pemegang saham perusahaan lainnya. Dalam kedua skenario tersebut, mereka yang memiliki saham preferen menerima bagian aset mereka terlebih dahulu, diikuti oleh mereka yang memegang common stock (tetapi masih setelah pemegang utang). Sebagai konsekuensinya, saham preferen memiliki tingkat risiko yang lebih rendah dibandingkan dengan saham biasa. Selain itu, saham preferen sering kali memiliki tingkat dividen yang lebih besar daripada saham biasa, dan pemegang saham preferen didahulukan dalam hal menerima pembayaran dividen sebelum pemegang common stock jika perusahaan memutuskan untuk membagikan dividen kepada pemegang sahamnya. 

Di sisi lain, dividen tidak begitu signifikan sebagai pertimbangan dalam pembiayaan startup karena tidak berlaku untuk perusahaan tahap awal yang belum mencapai profitabilitas. Klausul anti-dilusi adalah cara lain di mana saham preferen dapat dilengkapi dengan perlindungan terhadap dilusi. Dengan adanya klausul anti-dilusi, bahkan jika perusahaan menerbitkan saham baru, saham kepemilikan pemegang saham preferen di perusahaan tidak akan menurun sebagai akibat dari penerbitan saham baru (atau akan menurun ke tingkat yang lebih terbatas). Di sisi lain, saham preferen sering kali tidak disertai dengan kemampuan untuk memberikan suara pada masalah bisnis yang penting, dan dalam beberapa kasus, korporasi tetap memiliki hak untuk membelinya kembali kapan saja.

Dalam kebanyakan kasus, hanya individu tertentu yang dapat berpartisipasi dalam peluang investasi swasta yang menyediakan saham pilihan. Perusahaan modal ventura dan investor malaikat sering menjadi penerima perjanjian seperti ini. Membeli investasi saham preferen juga dapat meminta kontribusi modal awal yang lebih besar di pihak Anda. Dalam keadaan seperti ini, saham preferen memang, pada kenyataannya, dilengkapi dengan perlindungan; tetapi, transaksi yang melibatkan common stock lebih mudah diakses oleh masyarakat umum.

Common stock vs. Treasury stock

Melalui penerbitan atau pembelian kembali

Masyarakat umum memiliki kesempatan untuk berlangganan saham biasa yang baru diterbitkan ketika diterbitkan. Dan ini merupakan penerbitan sekuritas oleh perusahaan, yang mengakibatkan dilusi kepemilikan perusahaan. Pada saat yang sama, pembelian sekuritas dari masyarakat umum dilakukan dalam bentuk saham Treasury. Selain itu, saldo saham yang beredar di pasar atau kepemilikan dengan masyarakat umum berkurang ketika saham Treasury diperdagangkan, tetapi kepemilikan saham di perusahaan naik sebagai hasilnya. Oleh karena itu, penerbitan sekuritas terjadi dalam kasus Saham Biasa, sedangkan pembelian sekuritas terjadi dalam kasus Saham Treasury.

Investor yang memegang saham

Mayoritas saham biasa perusahaan dimiliki oleh pemegang saham yang meliputi karyawan, manajemen senior, lembaga keuangan, masyarakat umum, promotor, dan investor lainnya. Di sisi lain, sebagian besar kepemilikan Saham Treasury dipegang oleh perusahaan yang menerbitkannya.

Arus kas

Perusahaan yang menerbitkan Saham Treasury mengalami arus kas keluar, sedangkan masyarakat umum mengalami arus kas masuk sebagai akibat dari transaksi tersebut. Ketika perusahaan membeli kembali sahamnya sendiri dari pasar terbuka, perusahaan diharuskan melakukan pembayaran remunerasi kepada pemegang saham publik yang telah memiliki saham perusahaan. Dalam kasus saham biasa, saham yang mendasarinya tersedia di pasar terbuka untuk dibeli atau dibeli. Sebagai konsekuensinya, akan ada arus kas keluar untuk pelanggan, sementara akan ada arus kas masuk untuk entitas yang menerbitkan sekuritas.

Berbagai jenis saham

Hanya saham biasa perusahaan yang diperhitungkan dalam kepemilikan ekuitas perusahaan. Alih-alih menjadi saham preferen perusahaan, saham biasa dianggap sebagai bagian dari ekuitas perusahaan. Mereka hanya bertanggung jawab atas kepemilikan ekuitas perusahaan. Sebaliknya, saham Treasury terkadang dibuat dengan membeli saham ekuitas atau saham preferensi. Sebagai akibatnya, layak untuk ada komponen saham preferensi pada saham treasuri. Namun, tidak ada cara untuk memasukkan komponen saham preferensi ke dalam saham biasa.

Jumlah saham yang saat ini dimiliki dalam posisi outstanding

Penerbitan saham tambahan dari saham biasa mengakibatkan peningkatan jumlah total saham yang sekarang tersedia untuk dibeli di pasar. Bisnis yang menerbitkan mendistribusikan saham untuk mengurangi nilai posisi kepemilikannya dan untuk melemahkan nilai kepemilikannya. Sebagai akibat dari pembelian kembali saham biasa yang terjadi ketika saham treasuri dilibatkan, jumlah total saham yang beredar atau yang dapat diakses di pasar terbuka turun. Jumlah saham yang saat ini diterbitkan berkurang, sementara perusahaan penerbit secara bersamaan meningkatkan posisi kepemilikannya dan memperoleh sebagian kepemilikan dari masyarakat umum.

Perhitungan laba per saham, serta pembagian dividen

Pemegang saham dari saham biasa berhak menerima dividen dari perusahaan sebagai bagian dari partisipasi mereka dalam keseluruhan laba perusahaan. Di sisi lain, pemegang saham yang memiliki Treasury Stock tidak mendapatkan dividen apa pun. Earnings Per Share, atau disingkat EPS, adalah matriks yang menampilkan jumlah laba yang mungkin dihasilkan dari memiliki satu saham perusahaan. Saat menentukan laba per saham, seluruh jumlah saham yang saat ini beredar dalam saham biasa harus diperhitungkan. Penting untuk dicatat bahwa Saham Treasury tidak diperhitungkan saat menghitung laba per saham (EPS).

Hak untuk memilih

Untuk memiliki hak suara yang tidak terbatas untuk setiap dan semua masalah yang berkaitan dengan korporasi, seperti yang kita semua sadari, manfaat dan hak utama yang terkait dengan berlangganan atau memperoleh saham biasa. Sebagai konsekuensi dari hal ini, setiap pemegang saham biasa perusahaan akan diberikan kemampuan untuk memberikan suara pada Rapat Umum Tahunan dan Ekstra-Rapat Umum Luar Biasa (RUPS/EOGM) organisasi. Mereka tidak secara langsung berpartisipasi dalam proses pengambilan keputusan organisasi; namun demikian, masukan mereka tetap dipertimbangkan. Di sisi lain, Pemegang Saham Treasury tidak memiliki akses ke kesempatan atau hak untuk memberikan suara dalam RUPS atau RUPSLB perusahaan. Mereka, sebagian besar, adalah pemilik perusahaan, dan dengan demikian, mereka memiliki masukan langsung pada proses pengambilan keputusan perusahaan.

Biaya per saham

Ketika investasi dilakukan dalam Saham Treasury, nilai pemegang saham perusahaan mungkin tumbuh. Setelah pembelian kembali saham selesai, harga saham perusahaan biasanya akan naik. Sebagai konsekuensi langsung dari hal ini, terjadi peningkatan Harga Pasar Saat Ini (CMP) saham, tetapi pada saat yang sama telah terjadi pengurangan jumlah total saham yang sekarang beredar. Meskipun perusahaan dapat meningkatkan jumlah total saham yang ada dengan menerbitkan saham baru dari saham biasa, Harga Pasar Saat Ini (CMP) saham akan terus menurun sebagai akibatnya.

Likuidasi

Ketika perusahaan dilikuidasi, pemegang saham biasa berhak atas aset apa pun yang masih ada setelah pembayaran utang dan dividen kepada pemegang saham preferen. Selama proses likuidasi perusahaan, investor Treasury tidak berhak atas aset perusahaan.

Pemikiran akhir

Sama seperti jenis investasi lainnya, menentukan apakah Anda harus membeli saham biasa, saham preferen, atau keduanya bergantung pada kondisi keuangan Anda saat ini, kepribadian Anda, dan kebutuhan Anda. Saham preferen lebih baik bagi investor yang membutuhkan pendapatan dividen sekarang atau dalam waktu dekat daripada saham biasa. Saham preferen lebih baik bagi investor yang memiliki horizon waktu yang panjang dan bertahun-tahun sebelum mereka ingin menggunakan capital gain dari investasi mereka. Saham biasa sangat bagus untuk mereka yang memiliki cakrawala waktu yang lama dan bertahun-tahun sebelum mereka ingin menggunakan capital gain dari investasi mereka. Baik Saham Treasury dan Saham Biasa dapat dianggap sebagai bentuk kepemilikan yang berbeda di perusahaan. 

Sesuai dengan aturan, perusahaan yang menerbitkan saham harus memilih apakah akan menerbitkan saham biasa, membeli kembali saham biasa, atau membeli saham preferen. Dalam pengertian praktis, perusahaan yang menerbitkan saham menggunakan Saham Treasury dan Saham Biasa sesuai dengan kebutuhan bisnis. Perusahaan penerbit berupaya memaksimalkan keuntungannya dengan mengendalikan dan memantau perubahan harga sahamnya secara efisien melalui kuantitas Saham Treasuri dan Saham Biasa. Hal ini memungkinkan perusahaan untuk memaksimalkan potensi keuntungannya. Tentu saja, Anda dapat menyusun portofolio yang disesuaikan dengan kebutuhan dan preferensi Anda jika Anda menginginkan campuran ketiganya.