Cara Menghitung Nilai Wajar Saham Anda

Investor perlu menyadari sejumlah faktor, seperti nilai pasar saham yang sebenarnya, untuk mencegah diri mereka mengalami kerugian investasi. Investor dapat menghindari pembelian saham yang terlalu mahal jika mereka menyadari fakta ini dan bertindak sesuai dengan itu. Akibatnya, setiap calon investor harus mengetahui cara menghitung harga wajar saham yang sesuai untuk suatu saham. Sebagian investor yang tidak berpengalaman mungkin memiliki kesalahpahaman bahwa menentukan harga yang sesuai untuk suatu saham adalah tugas yang menantang. Di sisi lain, orang bisa membayangkan bahwa perhitungan ini lebih rumit daripada yang sebenarnya. Pada bulan November 2021, ada sekitar 750 perusahaan yang terdaftar di bursa efek Indonesia.

Ada 750 perusahaan, beberapa di antaranya memiliki harga saham serendah Rp50 per saham dan setinggi Rp50.000 per saham. Harga bisa berfluktuasi di mana saja di antara kedua ekstrem ini. Dapat dimengerti bahwa investor baru mungkin tidak yakin tentang ekuitas mana yang akan dibeli. Pertanyaan berikut adalah apakah harga Rp 50.000 per saham itu wajar atau tidak. Ataukah biaya Rp 50 yang sangat tidak masuk akal?. Sangat penting untuk memiliki nilai atau nilai yang disepakati untuk menunjukkan apakah harga lima puluh dolar itu murah atau jika harga lima puluh ribu dolar itu mahal berdasarkan dua item sebelumnya. Gagasan ini disebut sebagai "nilai intrinsik" saham, dan bisa juga disebut sebagai "harga wajar".

Investasi nilai adalah jenis strategi investasi yang menekankan pada penilaian saham, sering dikenal sebagai nilai intrinsik atau harga wajar. Investasi nilai adalah strategi yang berupaya mengidentifikasi dan membeli perusahaan dengan harga yang lebih rendah dari nilai inheren atau nilai intrinsiknya, sering dikenal sebagai saham yang undervalued, dengan tujuan kemudian menjual saham tersebut pada nilai intrinsiknya. Ketika investor berbicara tentang "harga wajar" saham, mereka mengacu pada harga yang wajar untuk perusahaan yang bersangkutan mengingat aset yang dimilikinya, keuntungan yang telah diperolehnya, dan kemungkinan untuk pendapatan lebih lanjut di masa depan. Banyak orang juga menggunakan kata "penilaian saham," yang hanya mengacu pada "nilai intrinsik" saham, selain istilah "harga wajar" saham.

Saham

Saham adalah jenis instrumen yang mencerminkan kepemilikan saham dalam bisnis secara proporsional. Pemegang saham dianggap sebagai pemilik perusahaan secara proporsional dengan jumlah saham perusahaan yang mereka miliki. Proporsi dapat dihitung dengan membagi jumlah saham yang dimiliki oleh pemegang saham dengan jumlah total saham yang saat ini beredar di perusahaan. Seperti yang baru saja dikatakan, salah satu cara bagi bisnis untuk menghasilkan modal untuk operasi mereka adalah melalui penjualan saham di pasar saham. Investor yang tertarik untuk membeli saham perusahaan dapat melakukannya melalui pasar saham tempat saham perusahaan terdaftar.

Arti Istilah "Harga Wajar Saham"

Harga wajar, kadang-kadang dikenal sebagai nilai wajar saham, adalah kata yang umum di bidang keuangan, khususnya investasi. Secara umum, pembeli dan penjual harus mencapai konsensus tentang harga suatu objek sebelum dapat dianggap memiliki harga yang wajar. Di sisi lain, kedua belah pihak harus memiliki pengetahuan yang memadai mengenai nilai aset tersebut. Harga pasar saham yang berada pada posisi tertentu dan dianggap setara dengan fundamental perusahaan disebut sebagai "harga wajar" saham ketika dibahas dalam konteks investasi. Istilah "fundamental" digunakan di sini untuk merujuk, secara lebih umum, pada status keuangan atau kinerja perusahaan. Oleh karena itu, penting untuk melakukan analisis fundamental saham sebelum membeli atau menjual emiten atau saham. Anda memiliki pilihan untuk menggunakan teknik nilai intrinsik ala Benjamin Graham, selain melakukan riset berdasarkan rasio keuangan perusahaan.

Akibat kurangnya pemahaman mengenai nilai sebenarnya dari harga saham

Kewajaran dapat didefinisikan sebagai adanya konsensus di antara beberapa pihak tentang suatu masalah tertentu. Hal ini menunjukkan bahwa harga saham dianggap wajar bila baik perusahaan yang menjual sahamnya maupun investor yang berminat membeli saham tersebut mencapai konsensus mengenai harga tersebut. Ada saham-saham tertentu yang mungkin memiliki harga yang sangat tinggi. Namun, pembeli tidak setuju dengan hal ini, dan akibatnya, tidak ada yang tertarik untuk membelinya. Untuk mendorong investor membeli saham perusahaan, harga saham tersebut perlu diturunkan.

Jika semuanya berjalan sesuai rencana, harga pasar saham akan sama persis dengan nilai intrinsiknya. Jika pasar efisien, maka ini akan terjadi. Pasar yang efisien adalah pasar di mana harga sekuritas sepenuhnya mewakili semua informasi yang saat ini tersedia tentang saham, dan di mana setiap informasi baru tentang saham mudah diakses oleh investor. Investor, di sisi lain, harus menyadari bahwa ini bukanlah masalahnya. Tidak ada hubungan antara harga saham di pasar saham dan nilai saham itu sendiri. Tanpa menyadari harga pasar yang sebenarnya, investor tidak dapat membuat pilihan yang terdidik mengenai jenis saham yang mungkin ingin mereka beli serta waktu kapan mereka harus membeli dan menjual saham.

Misalnya, jika seorang investor membeli saham yang terlalu mahal, mereka tidak akan mendapatkan keuntungan ketika menjualnya; sebaliknya, jika seorang investor membeli saham yang terlalu murah tetapi tidak menjualnya pada waktu yang tepat, mereka masih akan mengalami kerugian. Ketika seorang investor menyadari nilai saham sebenarnya, mereka lebih siap untuk membuat keputusan strategis mengenai waktu pembelian dan penjualan saham mereka. Seperti yang telah dibahas sebelumnya, fundamental harus dipertimbangkan ketika mengevaluasi harga yang wajar ini. Investor saham yang tidak berpengalaman terkadang memiliki kesalahpahaman bahwa harga saham yang terlalu tinggi tidak dapat dibenarkan. 

Mereka hanya mempertimbangkannya dari sudut pandang kemampuan mereka untuk melakukan pembelian. Ketika membandingkan dua saham dalam industri yang sama yang menjual barang yang sebanding, mungkin saja harga saham mereka akan berbeda. Di sisi lain, Anda tidak boleh langsung menyimpulkan bahwa satu saham lebih mahal daripada yang lain. Untuk mendapatkan valuasi yang akurat dari saham perusahaan, Anda perlu melakukan lebih banyak penelitian. Pelajari lebih lanjut tentang perusahaan dengan membiasakan diri Anda dengan laporan keuangannya dan topik lain yang relevan dengan organisasi. Anda juga dapat melihat grafik yang menunjukkan bagaimana harga saham telah berubah baru-baru ini. Setelah itu, Anda akan dapat menentukan apakah harga saham tersebut tinggi atau rendah.

Penggunaan rasio keuangan dalam penentuan harga saham yang sesuai

Ketika mencoba menentukan bagaimana menentukan apakah harga suatu perusahaan wajar atau tidak, investor sering berkonsultasi dengan sejumlah statistik keuangan seperti return on equity (ROE), price-to-book value (PBV), earnings per share (EPS), dan price-to-earnings ratio (PER). Saat memilih harga saham, penting bagi investor dari semua tingkat pengalaman, termasuk pemula dan profesional berpengalaman, untuk melakukan analisis rasio keuangan. Investor akan dapat memiliki pemahaman yang lebih baik tentang keberhasilan perusahaan baik pada tahun berjalan atau tahun sebelumnya dengan menggunakan rasio keuangan ini.

Cara menentukan harga saham yang sesuai dengan memanfaatkan berbagai rasio keuangan

Daftar tujuh rasio keuangan berikut ini akan membantu Anda dalam menentukan harga yang sesuai untuk membayar saham. Menghitung harga wajar saham juga dapat dilakukan dengan rasio-rasio yang disediakan di bawah ini.

Dalam kaitannya dengan nilai buku (PBV)

Rasio Harga terhadap Nilai Buku (PBV) membandingkan harga pasar saham perusahaan saat ini dengan nilai asetnya sebagaimana dilaporkan dalam laporan keuangan perusahaan. PBV juga dapat menjelaskan perbedaan antara seberapa besar pasar menghargai sebuah perusahaan dan seberapa besar nilai asetnya. Salah satu metrik yang digunakan investor untuk menentukan harga pembelian saham yang sesuai adalah rasio keuangan PBV. Nilai PBV 3x, misalnya, mengindikasikan bahwa nilai harga saham perusahaan sama dengan tiga kali lipat nilai aset perusahaan.

Dalam kebanyakan kasus, rendah atau tingginya nilai PBV suatu emiten dapat digunakan untuk menentukan nilai rasio ini. Ketika nilai PBV suatu emiten lebih rendah, maka harga per lembar saham emiten tersebut lebih rendah. Sebaliknya, jika nilai PBV suatu emiten lebih besar, maka harga sahamnya akan lebih tinggi pula. Anda dapat menggunakan rumus berikut untuk menentukan berapa nilai saham adalah berdasarkan rasio PBV-nya dengan menghitungnya menggunakan rasio PBV. PBV sama dengan harga saham dibagi dengan nilai buku per saham (BV).

Karena nilai PBV untuk setiap sektor ekonomi itu unik. Satu hal yang perlu diingat, terutama bagi Anda yang baru memulai dunia investasi: saat menentukan wajar atau tidaknya harga suatu perusahaan, sebaiknya perhatikan nilai PBV di industri yang analog dengan yang sedang dievaluasi. Misalnya, jika nilai PBV Bank Mandiri, BNI, dan BCA tidak berbeda jauh satu sama lain, maka dapat dikatakan bahwa harga saham tersebut masih dalam kisaran wajar.

Jumlah Laba Per Saham (EPS)

Laba per Saham, atau EPS, adalah rasio laba bersih perusahaan terhadap jumlah saham yang beredar. EPS adalah singkatan dari laba per saham, dan ini adalah jenis ukuran keuangan yang mencoba menghitung jumlah laba bersih perusahaan yang dihasilkan oleh saham yang beredar. Oleh karena itu, semakin besar nilai EPS, semakin baik kinerja perusahaan. Berikut ini adalah perhitungan untuk menentukan harga wajar suatu saham, serta metode untuk menentukan harga wajar suatu saham dengan menggunakan Earnings Per Share perusahaan. EPS dihitung dengan mengambil laba bersih dan mengurangi dividen preferen dari total saham yang beredar.

Pengembalian Atas Investasi (ROE)

Return On Equity (ROE) adalah rasio laba yang dihasilkan perusahaan terhadap nilai total aset yang dimiliki perusahaan. Rasio ini dinyatakan dalam bentuk persentase.

Dengan kata lain, return on equity adalah pengukuran seberapa baik perusahaan mampu mengelola uang tunai yang telah didapatnya dari investor. Oleh karena itu, nilai ROE yang tumbuh dapat dilihat sebagai tanda bahwa efektivitas operasional perusahaan dan potensi menghasilkan keuntungan keduanya berada pada tingkat yang tinggi. Anda dapat menggunakan metode berikut untuk menentukan berapa nilai investasi berdasarkan rasio laba atas ekuitas saham perusahaan. ROE dihitung dengan membagi laba bersih setelah pajak dengan total kekayaan bersih.

Tips bagi Anda yang akan menggunakan ROE untuk menentukan harga wajar saham: Anda disarankan untuk membandingkan ROE perusahaan yang beroperasi di industri yang analog dengan industri Anda sendiri. Setelah itu, ada baiknya Anda juga melihat perkembangan ROE dari satu tahun ke tahun berikutnya. Setelah itu, Anda harus mencari bisnis yang memiliki nilai ROE minimal 10%.

Rasio harga terhadap pendapatan (PER)

Rasio Harga terhadap Laba, sering dikenal sebagai PER, adalah rasio yang membandingkan harga saham perusahaan saat ini dengan laba bersih tahunan (pendapatan). Sebagai alternatif kalkulator harga wajar, Anda dapat menggunakan PER sebagai gantinya. Untuk menentukan harga yang sesuai dari suatu perusahaan dengan menggunakan rasio PER, disarankan untuk membuat perbandingan dengan perusahaan lain yang beroperasi di industri yang analog dengan perusahaan itu sendiri. Anda juga dapat menggunakan rasio harga terhadap pendapatan, atau PER, untuk membantu Anda dalam menentukan apakah suatu perusahaan layak dibeli atau tidak. 

Dengan menggunakan Rasio Harga terhadap Pendapatan perusahaan, rumus berikut dapat digunakan untuk menentukan harga yang sesuai untuk saham. PER adalah singkatan dari rasio harga terhadap pendapatan. Selain itu, PER mampu menentukan jumlah waktu yang diperlukan untuk menghasilkan pengembalian investasi awal yang dilakukan saat membeli saham. Ketika price earnings ratio (PER) saham perusahaan turun, maka dapat dikatakan bahwa saham tersebut diperdagangkan dengan diskon. Di sisi lain, jika rasio P/E lebih besar, harga saham juga akan lebih tinggi.

Imbal Hasil Dividen (DY)

Dividend Yield, sering dikenal sebagai DY, adalah rasio yang membandingkan jumlah total dividen yang didistribusikan oleh perusahaan dengan harga sahamnya saat ini di pasar. Karena itu, Anda harus ingat bahwa tidak semua perusahaan dapat membayar dividen perusahaan. Ketika Anda menggunakan DY untuk menentukan harga yang harus ditempatkan pada suatu saham, Anda harus mencari perusahaan yang memiliki nilai DY yang tinggi. Jika sebuah perusahaan memiliki nilai DY yang tinggi, maka laba bersihnya akan lebih konsisten selama bertahun-tahun. Anda dapat menggunakan kalkulasi berikut ini untuk menentukan seberapa besar harga saham saat ini sesuai dengan nilai intrinsiknya dengan memperhitungkan hasil dividen. DY adalah dividen yang dibayarkan per saham dibagi dengan harga saham.

Rasio utang terhadap ekuitas (DER)

Rasio total komitmen utang perusahaan terhadap modal bersihnya disebut sebagai rasio utang terhadap ekuitas (disingkat DER). Jika DER kurang dari 1, ini menunjukkan bahwa total utang yang dimiliki perusahaan lebih rendah dari modal bersihnya. Secara umum, nilai standar untuk DER adalah 1. Di sisi lain, jika DER lebih dari 1, ini menunjukkan bahwa perusahaan berutang lebih banyak daripada total modal bersih yang dimilikinya. Perusahaan dapat mengambil risiko keuangan yang lebih besar sebagai akibat langsung dari utang yang meningkat. Dengan menggunakan rasio utang terhadap ekuitas perusahaan, rumus berikut dapat digunakan untuk menentukan harga saham yang sesuai untuk perusahaan yang bersangkutan. DER dihitung dengan membagi total komitmen utang dengan nilai bersih.

Rasio harga pendapatan terhadap pertumbuhan pendapatan (PEG)

Rasio Harga Laba terhadap Pertumbuhan Laba, atau PEG, adalah rasio yang digunakan untuk memperkirakan nilai kelayakan suatu investasi. Harga saham, laba yang dihasilkan per saham, dan perkiraan pertumbuhan perusahaan semuanya dipertimbangkan saat menghitung nilai kelayakan. Ketika rasio PEG lebih rendah, harga saham cenderung lebih rendah juga. Anda dapat menggunakan metode berikut untuk menentukan harga yang sesuai untuk membayar saham berdasarkan rasio Price Earnings to Growth-nya. PEG dihitung dengan membagi PER dengan rasio pertumbuhan dan kemudian dengan 100.

Cara melakukan analisis fundamental saham menggunakan pendekatan Top-Down

Kali ini, rubrik Finansialku akan membahas mengenai analisis dasar dengan melakukan pendekatan top-down. Pendekatan top-down adalah metode analisis yang dimulai dengan keadaan di tingkat makroekonomi, kemudian meneliti industri perusahaan, dan terakhir meneliti keadaan perusahaan itu sendiri. Berikut ini adalah garis besar langkah-langkah yang terlibat dalam melakukan analisis fundamental dengan menggunakan teknik pendekatan top-down.

Kondisi ekonomi dan keuangan global

Kebijakan yang diterapkan pemerintah di bidang ekonomi memiliki dampak yang signifikan terhadap keadaan sektor korporasi secara keseluruhan. Mengubah tingkat suku bunga dengan menaikkan atau menurunkannya adalah salah satu strateginya. Ketika suku bunga tinggi, investor sering memilih untuk menyimpan uang mereka di bank daripada menginvestasikannya di tempat lain. Jika ini yang terjadi, mungkin akan merugikan ekspansi operasi perusahaan. Di sisi lain, ketika suku bunga rendah, investor cenderung memilih investasi saham daripada deposito bank. Karena itu, korporasi akan dapat memperluas bisnisnya. 

Selain itu, ekspansi ekonomi berdampak pada nilai saham. Jika perekonomian sedang merosot, mungkin saja kinerja perusahaan akan menurun. Sebagai konsekuensi langsung dari hal ini, nilai saham turun. Sementara itu, prospek perusahaan tampak lebih besar, terutama jika perekonomian terus membaik. Sebagai konsekuensi langsung dari hal ini, harga setiap saham meningkat. Ada berbagai variabel tambahan yang, selain pertimbangan ekonomi, memengaruhi harga saham. Situasi komunitas bisnis global dipengaruhi oleh elemen ini, yaitu stabilitas politik.

Kondisi di sektor dan industri

Kesehatan industri perusahaan adalah faktor lain yang berkontribusi pada naik turunnya harga saham perusahaan. Ketika sebuah industri secara keseluruhan mengalami ekspansi yang signifikan, salah satu konsekuensinya adalah harga saham perusahaan yang beroperasi dalam industri tersebut juga akan meningkat. Misalnya, dalam bisnis pertambangan pada tahun 2007, harga komoditas meroket sebagai akibat langsung dari kenaikan harga minyak dunia yang signifikan.

Sebagai konsekuensi langsung dari hal ini, nilai perusahaan-perusahaan yang menambang batu bara dan minyak mengalami peningkatan besar dalam harga saham mereka karena kenaikan pendapatan dan laba mereka. Namun, harga minyak di seluruh dunia menurun pada tahun 2015. Bahkan lebih jauh dari itu, mencapai titik terendah baru sepanjang masa. Sebagai konsekuensinya, nilai saham perusahaan pertambangan juga mengalami penurunan, dengan banyak yang jatuh dalam jumlah yang substansial.

Kondisi fundamental perusahaan

Keadaan fundamental perusahaan tidak diragukan lagi berdampak pada pergerakan harga saham perusahaan. Manajemen perusahaan, situasi keuangan perusahaan, individu yang menjalankan perusahaan, dan sejumlah faktor terkait lainnya adalah beberapa hal yang perlu dipertimbangkan. Secara umum, perusahaan yang memiliki fundamental yang kuat juga memiliki harga saham yang kuat. 

Pemikiran akhir

Ketika menentukan apakah suatu emiten terlalu mahal atau undervalued, akan sangat membantu untuk memiliki pemahaman yang baik tentang apa itu "harga wajar" saham.  Menghitung harga yang sesuai untuk suatu saham memerlukan kemampuan analisis yang kuat. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa ada berbagai angka dan rasio yang perlu dipahami. Laporan keuangan perusahaan, keadaan pasar, dan nilai saham itu sendiri, semuanya dapat digunakan untuk mengumpulkan informasi ini. Kemampuan untuk menentukan nilai wajar saham individual dapat memberikan keuntungan kompetitif bagi investor dan membantu mereka dalam meningkatkan penilaian yang mereka buat mengenai portofolio mereka. Rasio Harga terhadap Pendapatan adalah pendekatan yang paling sering digunakan untuk menghitung nilai wajar perusahaan karena kesederhanaannya dalam hal penghitungan. Namun, ada banyak cara lain yang dapat digunakan. Ada pendekatan lain yang dapat digunakan untuk menghitung nilai wajar saham, tetapi investor mungkin menemukan bahwa prosedur ini terlalu rumit dan sulit dipahami.