Apa itu Penjualan Singkat?

Ketika seorang investor terlibat dalam Short Selling , dia menjual semua saham yang dia tidak punya uang tunai dengannya pada saat transaksi. Singkatnya, seorang pedagang menggunakan perantara untuk membeli saham dari pemiliknya dan kemudian menjualnya untuk mengantisipasi kenaikan harga pada harga pasar saat ini.

pengantar

Membeli saham dengan harapan harganya akan naik dari waktu ke waktu dan kemudian menjualnya untuk mendapatkan keuntungan adalah cara paling umum bagi investor untuk mendapatkan keuntungan dari saham. (Apakah Anda penasaran bagaimana cara kerjanya? Pelajari cara membeli dan menjual saham.) "Going long" adalah istilah untuk ini. di sisi lain, Saham tidak memerlukan kenaikan harga untuk menguntungkan investor. Short Selling adalah metode yang memungkinkan investor memperoleh keuntungan jika harga saham suatu perusahaan turun.

Shorting saham berarti mengambil keuntungan dengan meminjam dan menjual saham yang tidak Anda miliki kepada pihak ketiga. Shorting, juga disebut sebagai sell short, adalah strategi saham bearish di mana investor menjual saham dengan harapan melihat harganya turun.

Short-selling memungkinkan investor memperoleh keuntungan dari penurunan nilai saham atau surat berharga lainnya. Untuk menjual short, trader harus membeli saham atau aset dari seseorang yang sudah memiliki semuanya melalui perusahaan trading mereka. Setelah itu, investor menjual sahamnya dan menyimpan keuntungannya.

Penjual pendek mengantisipasi penurunan harga dari waktu ke waktu, memungkinkan mereka untuk membeli kembali saham tersebut dengan harga yang lebih rendah daripada saat pertama kali dijual — uang yang tersisa setelah saham dibeli kembali merupakan keuntungan bagi penjual pendek. Pertimbangkan kasus di mana Anda yakin Perusahaan XYZ, yang diperdagangkan pada $100 per saham, terlalu mahal. Jadi Anda meminjam 10 saham dari pialang Anda dan menjualnya seharga $1.000 untuk mempersingkat saham. Anda dapat membeli kembali saham tersebut seharga $900, mengembalikannya ke broker Anda, dan mempertahankan keuntungan $100 jika saham turun menjadi $90.

Apa itu Penjualan Singkat ?

Sebagian besar investor memahami gagasan membangun kekayaan "membeli rendah dan menjual tinggi", namun kebalikannya berlaku untuk Short Selling. Tujuan mempersingkat suatu aset atau Short Selling adalah untuk mendapatkan keuntungan saat harganya turun.

Posisi short dibuat dengan meminjam aset dari broker, seperti saham, obligasi, atau sekuritas lainnya, dan kemudian menjual saham ini pada harga pasar. Saham tersebut kemudian dibeli dengan harga yang lebih rendah dan dikembalikan ke broker mereka. Keuntungan mereka adalah jumlah dimana aset telah disusutkan sementara itu.

Opsi atau perdagangan derivatif juga dapat digunakan untuk melakukan Short Selling. Seorang investor memulai perdagangan short-selling dengan menempatkan order sell-to-open dan kemudian menutup posisi dengan order buy-to-cover ketika mereka siap untuk membeli kembali sahamnya. Keuntungan dari opsi shorting adalah mereka dapat menjual aset nanti dengan harga yang ditentukan dalam kontrak mereka.

Bagaimana Cara Kerja Penjualan Singkat?

Penjual pendek menjual saham yang tidak mereka miliki dalam penjualan singkat. Penjual pendek memulai dengan meminjam saham dari bisnis pialang. Mereka kemudian menjual saham yang dipinjam pada nilai pasar dan menerima hasilnya di rekening mereka. Kemudian, penjual pendek harus menentukan apakah akan menyelesaikan penjualan pendek atau tidak dengan memperoleh kembali jumlah persis saham yang dijual untuk membayar kembali pemberi pinjaman atas saham yang dipinjam. Penjual pendek menunggu penurunan harga saham sebelum membelinya kembali dengan harga yang lebih rendah dan mengambil untung dari selisihnya.

Trader yang menjual posisi short kehilangan uang jika harga saham naik dan membeli kembali saham tersebut pada harga yang lebih tinggi. Penjual pendek mungkin bertahan untuk mengharapkan harga saham turun, tetapi karena penjual pendek pada akhirnya harus mengganti broker, mereka berisiko kehilangan lebih banyak uang. Ketika harga saham naik, broker dapat mengeluarkan margin call, memaksa short seller untuk menyetor dana tambahan ke akun broker mereka atau menutup perdagangan dengan membeli kembali saham pada harga yang lebih tinggi saat ini.

Contoh Penjualan Singkat

Alasan paling umum untuk short Selling adalah spekulasi dan lindung nilai. Seorang spekulan hanya tertarik pada penurunan harga di masa depan. Jika salah, mereka harus membeli kembali saham tersebut dengan harga yang lebih tinggi, yang akan mengakibatkan kerugian.

Short Selling lebih cenderung menjadi aktivitas spekulatif karena mengandung lebih banyak risiko karena penggunaan margin. Itu juga dilakukan dalam jangka waktu yang lebih singkat.

Penjualan pendek juga berguna untuk lindung nilai posisi panjang. Misalnya, jika Anda memiliki opsi panggilan panjang, Anda mungkin ingin menjual pendek terhadapnya untuk mengunci keuntungan. Jika Anda ingin menghindari kerugian penurunan tanpa benar-benar meninggalkan posisi saham long, saham yang terkait erat atau berkorelasi signifikan dengannya dapat dijual short.

Contoh Short Selling untuk Untung

Pertimbangkan situasi seorang trader yang merasa harga saham XYZ akan naik dalam waktu dekat, yang saat ini diperdagangkan di $50, akan turun dalam tiga bulan ke depan. Mereka mengambil pinjaman 100-saham, yang kemudian mereka jual kepada investor baru. Setelah menjual apa pun yang belum mereka miliki dan pinjam, pedagang sekarang memiliki "kekurangan" 100 lembar saham. Short Selling diizinkan semata-mata karena sahamnya dipinjam, yang mungkin tidak terjadi jika pedagang lain sangat menjual sahamnya.

Perusahaan yang sahamnya dipersingkat menerbitkan angka keuangan triwulanan yang suram seminggu kemudian, dan sahamnya jatuh ke $40. Trader memilih untuk menyelesaikan posisi short dan membeli 100 saham di pasar terbuka seharga $40 untuk menggantikan saham yang dipinjam. Tanpa komisi atau bunga akun margin, keuntungan short sell trader adalah $1.000: ($50 - $40 = $10 x 100 saham = $1.000).

Contoh Short Selling untuk Kerugian

Asumsikan bahwa pedagang dalam skenario di atas tidak menutup Alih-alih menutup perdagangan pendek pada $40, saya memilih untuk tetap terbuka untuk keuntungan dari penurunan harga. Namun, pesaing datang dengan tawaran pengambilalihan $65 per saham, membuat harga saham melonjak. Jika trader memilih untuk menutup posisi short pada $65, kerugian dari short sell akan menjadi $1.500. ($50 dikurangi $65 sama dengan -$15 x 100 saham = kerugian $1.500.) Pedagang telah membeli saham dengan harga yang jauh lebih tinggi untuk menutupi posisi mereka.

Contoh Short Selling sebagai Hedge

Short Selling memiliki tujuan lain selain spekulasi: hedging sering dianggap sebagai varian shorting yang lebih aman dan lebih terhormat. Tujuan utama lindung nilai adalah perlindungan, sedangkan satu-satunya tujuan spekulasi adalah keuntungan. Hedging digunakan untuk melindungi keuntungan atau mengurangi kerugian dalam portofolio, tetapi kebanyakan investor biasa menghindarinya selama waktu normal karena sangat mahal.

Ada dua biaya yang terkait dengan lindung nilai. Ada juga biaya lindung nilai yang sebenarnya, seperti biaya penjualan pendek atau premi yang dibayarkan untuk kontrak opsi pelindung. Jika pasar terus naik, ada juga biaya peluang untuk mengurangi potensi kenaikan portofolio.

Contoh Penjualan Singkat Dunia Nyata

Jika peristiwa berita yang tidak terduga terjadi, penjual pendek mungkin terpaksa membeli dengan harga berapa pun untuk memenuhi kewajiban margin mereka. Volkswagen, misalnya, sempat menjadi perusahaan publik paling berharga di dunia selama tekanan singkat bersejarah pada Oktober 2008.

Pada tahun 2008, Porsche berusaha menumbuhkan saham di Volkswagen dan mendapatkan kendali mayoritas, yang disadari oleh investor. Penjual pendek bertaruh bahwa setelah Porsche menguasai perusahaan, nilai saham akan turun. Jadi mereka menjual sejumlah besar stok pendek.

Di sisi lain, Porsche mengumumkan bahwa mereka diam-diam membeli lebih dari 70% perusahaan melalui derivatif, memicu umpan balik yang signifikan dari penjual pendek yang membeli saham untuk menyelesaikan taruhan mereka.

Penjual pendek dirugikan karena hanya sedikit saham yang tersedia (mengambang) untuk dibeli kembali di pasar. Bagaimanapun, entitas pemerintah memegang 20% dari Volkswagen, dan Porsche memiliki 70%. Saham melonjak dari pertengahan €200 menjadi lebih dari €1.000 ketika bunga pendek dan rasio hari untuk menutupi meledak dalam semalam.

Tekanan singkat biasanya menghilang dengan cepat, dan saham Volkswagen telah kembali ke kisaran normal dalam beberapa bulan.

Tujuan Short Selling

Short Selling dapat dilakukan untuk berbagai tujuan, termasuk spekulasi dan hedging.

Berspekulasi: Spekulan di pasar saham menjual saham pendek yang mereka yakini terlalu mahal untuk mendapat untung dari penurunan mereka. Short-selling spekulatif adalah teknik investasi berisiko tinggi.

Hedging: Mayoritas short-seller adalah hedger. Hedger mengambil posisi short di perusahaan untuk mengurangi risiko yang terkait dengan investasi jangka panjang lainnya. Alih-alih mendapat untung dari penjualan singkat, hedger berusaha membatasi kemungkinan kerugian atau melindungi keuntungan dari aset jangka panjang lainnya dalam portofolio mereka. Banyak dana lindung nilai menggunakan lindung nilai sebagai teknik investasi.

Risiko Short Selling

Meskipun ada peluang menghasilkan banyak uang dengan mempersingkat saham, Anda harus mewaspadai bahaya berikut:

Kerugian tidak terbatas

Ketika Anda melakukan perdagangan pendek, Anda bisa kehilangan jumlah uang yang tak terbatas jika stok yang dipersingkat terus naik selamanya, tidak seperti perdagangan panjang di mana Anda hanya bisa kehilangan uang yang Anda masukkan.

Biaya tambahan

Shorting saham secara substansial lebih mahal daripada perdagangan saham biasa. Untuk mulai meminjam uang dari bisnis pialang, Anda harus terlebih dahulu membuka rekening margin, yang biasanya memiliki persyaratan margin minimum. Jika dana di akun broker Anda berada di bawah margin yang dibutuhkan, broker Anda akan mengeluarkan margin call. Selanjutnya, Anda harus membayar biaya bunga yang terakumulasi secara bertahap sampai saham yang Anda pinjam dikembalikan saat Anda memperdagangkan saham dengan margin. Terakhir, tergantung pada harga dan ketersediaan perusahaan, saham dengan short interest yang kuat (yaitu, saham dengan persentase besar dari saham korsleting yang belum ditutup) dapat dikenakan penalti tambahan yang sulit dipinjam (HTB).

Batasan penjualan pendek

Regulator Wall Street seperti Securities and Exchange Commission (SEC) memiliki hak untuk membatasi siapa yang dapat melakukan short sell dan kapan. Mereka mungkin memberlakukan larangan short-sale untuk mencegah kepanikan ketika pasar saham mengalami penurunan tajam nilai saham, seperti yang terjadi pada krisis keuangan 2008.

Prospek untuk pemerasan singkat

Sebuah pemerasan pendek adalah fenomena investasi yang terjadi ketika harga saham korslet naik secara dramatis. Sebuah tekanan pendek memaksa banyak penjual pendek untuk memotong kerugian mereka dengan membeli kembali saham sebelum naik lebih tinggi lagi. Membeli saham meningkatkan harga saham yang korsleting, menyebabkan lebih banyak penjual pendek untuk membelinya kembali, meningkatkan nilai saham sekali lagi (siklus ini terus berulang dalam satu lingkaran).

Biaya Short Selling

Berbeda dengan membeli dan menahan saham atau aset, Selain biaya perdagangan standar yang dibayarkan kepada broker, Short Selling menyiratkan biaya yang cukup besar. Beberapa biayanya adalah sebagai berikut:

Ketertarikan pada Margin

Saat menginvestasikan saham dengan margin, bunga margin bisa menjadi pengeluaran yang besar. Penjualan singkat hanya dapat dilakukan melalui akun margin. Dengan demikian, minat pada transaksi pendek dapat bertambah dengan cepat, terutama jika dibiarkan terbuka untuk waktu yang lama.

Biaya Pinjaman Saham

Biaya yang sulit dipinjam bisa sangat mahal untuk saham yang sulit dipinjam karena suku bunga pendek yang tinggi, float terbatas, atau pertimbangan lainnya.

Harga diprorata berdasarkan lamanya waktu transaksi pendek telah tersedia dan dihitung pada tingkat tahunan yang dapat berkisar dari sepersekian persen hingga lebih dari 100% dari nilai perdagangan pendek.

Karena tingkat pinjaman sulit dapat berfluktuasi secara dramatis dari hari ke hari, jumlah keuangan sebenarnya dari biaya mungkin tidak ditentukan sebelumnya, bahkan berdasarkan antar.

Biaya biasanya diterapkan ke akun klien oleh broker-dealer pada akhir bulan atau setelah transaksi singkat selesai, dan jika biayanya cukup besar, biaya tersebut dipotong dari akun klien. Ini dapat secara dramatis menurunkan profitabilitas perdagangan pendek atau melipatgandakan kerugian.

Dividen dan Pembayaran lainnya

Dividen atas saham korslet harus dibayarkan kepada bisnis dari siapa penjual pendek meminjam saham.

Peristiwa tak terduga lainnya yang melibatkan saham korslet, seperti pemecahan saham, spin-off, dan masalah saham bonus, juga menjadi perhatian penjual pendek.

Metrik Penjualan Singkat

Aktivitas short-selling pada saham diukur dengan menggunakan dua metrik berikut:

Rasio bunga pendek (SIR) adalah ukuran yang membandingkan jumlah saham yang saat ini dipersingkat dengan jumlah saham "mengambang" di pasar. SIR yang tinggi terkait dengan penurunan saham atau saham yang tampaknya dinilai terlalu tinggi.

Bunga pendek untuk rasio volume

Peluang untuk menutupi rasio ditentukan dengan mengalikan jumlah saham yang dipersingkat dengan volume perdagangan kotor perusahaan. Rasio hari-hari saham yang tinggi untuk menutupi juga dianggap sebagai indikasi bearish. Indikator short-selling dapat digunakan untuk mengidentifikasi apakah mood saham secara keseluruhan adalah bullish atau bearish.

Setelah harga minyak jatuh pada 2014, operasi energi GE (GE), misalnya, mulai menyeret kinerja perusahaan. Pada akhir 2015, short-seller mulai memperkirakan jatuhnya saham, dan rasio bunga pendek melonjak dari kurang dari 1% menjadi lebih dari 3,5 persen. Pada pertengahan 2016, saham GE telah naik ke level tertinggi di atas $33 per saham dan mulai merosot. Pada Februari 2019, GE telah jatuh $10 per saham, menghasilkan laba $23 per saham untuk setiap penjual pendek yang cukup beruntung untuk menjual saham pada puncaknya pada Juli 2016.

Alternatif untuk Short Selling

Akhirnya, membeli opsi put pada saham adalah alternatif yang dibatasi risiko untuk korslet. Opsi put memberi Anda hak untuk menjual saham pada harga yang telah ditentukan (harga kesepakatan) bahkan sebelum kesepakatan opsi berakhir kapan saja. Tapi bukan kebutuhan untuk melakukannya.

Jika Anda memperoleh opsi jual $ 100 pada saham dan saham turun menjadi $ 60, Anda dapat membeli saham seharga $ 60 dan kemudian menggunakan opsi Anda untuk menjualnya seharga $ 100, mendapat untung dari penurunan saham.

Membeli opsi put mirip dengan korslet karena Anda hanya bisa kehilangan uang yang Anda bayarkan untuk itu. Sekarang, ada lebih banyak opsi perdagangan daripada yang bisa saya jelaskan di sini, jadi kerjakan pekerjaan rumah Anda jika ini adalah pendekatan yang menarik minat Anda. Namun, ini bisa menjadi alternatif cerdas untuk mempersingkat saham, yang memiliki risiko kerugian tak terbatas.

Pikiran Akhir

Penjual pendek menghadapi serangan kritik yang terus-menerus. Mereka dituduh menyebabkan kerugian finansial bagi perusahaan, memanipulasi opini publik, dan menyebarkan desas-desus tentang perusahaan atau saham. Penjual pendek bahkan dituduh tidak patriotik karena tidak mendukung perusahaan publik.

Di sisi lain, short-seller sering kali memberikan informasi baru kepada pasar, sehingga menghasilkan penilaian yang lebih realistis terhadap prospek perusahaan. Ini dapat menyebabkan harga saham tetap lebih rendah daripada jika hanya ada pemandu sorak. Celana pendek membantu menjaga agar antusiasme perusahaan tetap terkendali. Mereka secara teratur mengungkapkan penipuan, akuntansi agresif, atau perusahaan yang dijalankan dengan buruk, informasi yang dapat disamarkan dalam pengajuan SEC perusahaan. Di pasar modal, semua fungsi ini sangat penting.