¿Qué es la venta corta?

Cuando un inversionista se involucra en Ventas al descubierto , vende todas las acciones que no tiene con él en efectivo en el momento de la transacción. En resumen, un comerciante utiliza el corretaje para comprar acciones del propietario y luego las vende anticipando un aumento de precio al precio de mercado actual.

Introducción

Comprar una acción con la esperanza de que su precio aumente con el tiempo y luego venderla para obtener una ganancia es la forma más común para que los inversores se beneficien de las acciones. (¿Tiene curiosidad por saber cómo funciona esto? Aprenda cómo comprar y vender acciones). "Ir largo" es el término para esto. por otro lado, las acciones no requieren un aumento de precio para ser rentables para los inversores. La venta al descubierto es un método que permite a los inversores beneficiarse si el precio de las acciones de una empresa cae.

Poner en corto una acción significa obtener una ganancia tomando prestadas y vendiendo acciones que no son de su propiedad a un tercero. La venta al descubierto, también conocida como venta al descubierto, es una estrategia bursátil bajista en la que los inversores venden una acción con la esperanza de ver caer su precio.

La venta al descubierto permite a los inversores beneficiarse de la caída del valor de las acciones u otros valores. Para vender al descubierto, un comerciante debe comprar las acciones o los activos de alguien que ya los posee a través de su empresa comercial. Después de eso, el inversionista vende las acciones y se queda con las ganancias.

Los vendedores en corto anticipan una caída en el precio con el tiempo, lo que les permite recomprar las acciones a un precio más bajo que cuando se vendieron por primera vez: cualquier dinero sobrante una vez que se recompran las acciones es una ganancia para el vendedor en corto. Considere el caso en el que cree que la empresa XYZ, que cotiza a $100 por acción, está sobrevaluada. Por lo tanto, toma prestadas 10 acciones de su corretaje y las vende por $ 1,000 para venderlas en corto. Puede volver a comprar esas acciones por $ 900, devolverlas a su corredor y conservar la ganancia de $ 100 si las acciones caen a $ 90.

¿Qué es la venta corta ?

La mayoría de los inversores entienden la idea de creación de riqueza de "comprar barato y vender caro", sin embargo, lo contrario es cierto con respecto a las ventas cortas. El propósito de vender en corto un activo o venderlo en corto es beneficiarse cuando su precio baja.

Las posiciones cortas se crean tomando prestado un activo de un corredor, como una acción, un bono u otro valor, y luego vendiendo estas acciones al precio de mercado. Luego, las acciones se compran a un precio reducido y se devuelven a su corredor. Su ganancia es la cantidad por la cual el activo se ha depreciado mientras tanto.

El comercio de opciones o derivados también se puede utilizar para realizar ventas en corto. Un inversor comienza una operación de venta en corto colocando una orden de venta para abrir y luego cierra la posición con una orden de compra para cubrir cuando está listo para recomprar las acciones. La ventaja de las opciones cortas es que pueden vender el activo más tarde por un precio específico en sus contratos.

¿Cómo funciona la venta corta?

Un vendedor al descubierto vende las acciones que no posee en una venta al descubierto. Los vendedores al descubierto comienzan tomando prestadas acciones de una empresa de corretaje. Luego venden las acciones prestadas al valor de mercado y reciben los ingresos en su cuenta. Posteriormente, el vendedor en descubierto debe determinar si completa o no la venta en descubierto adquiriendo de nuevo el número exacto de acciones vendidas para reembolsar al prestamista las acciones prestadas. Los vendedores en corto esperan una caída en el precio de las acciones antes de volver a comprarlas a un precio más bajo y beneficiarse de la diferencia.

El comerciante que vende una posición corta pierde dinero si el precio de las acciones sube y vuelve a comprar las acciones a un precio mayor. Los vendedores en corto pueden esperar que el precio de las acciones caiga, pero debido a que los vendedores en corto eventualmente deben reembolsar al corredor, corren el riesgo de perder aún más dinero. Cuando el precio de las acciones sube, el corredor puede emitir una llamada de margen, obligando al vendedor en corto a depositar fondos adicionales en su cuenta de corretaje o concluir la operación recomprando las acciones al precio actual más alto.

Ejemplos de venta corta

Las razones más comunes para las ventas al descubierto son la especulación y la cobertura. Un especulador solo está interesado en que el precio caiga en el futuro. Si son incorrectos, tendrán que recomprar las acciones a un precio más alto, lo que resultará en una pérdida.

Es más probable que las ventas en corto sean una actividad especulativa, ya que conllevan más riesgos debido al uso del margen. También se realiza en un marco de tiempo más corto.

Las ventas en corto también son útiles para cubrir posiciones largas. Por ejemplo, si tiene opciones de compra largas, es posible que desee venderlas al descubierto para obtener ganancias. Si desea evitar pérdidas a la baja sin dejar una posición larga en acciones, una acción que esté estrechamente relacionada o significativamente correlacionada con ella puede venderse al descubierto.

Ejemplo de venta corta con fines de lucro

Considere la situación de un comerciante que siente que el precio de las acciones de XYZ aumentará en un futuro cercano, que actualmente se cotiza a $ 50, caerá en los próximos tres meses. Sacan un préstamo de 100 acciones, que luego venden a un nuevo inversor. Después de vender todo lo que no poseía y tomó prestado, el comerciante ahora tiene un "corto" de 100 acciones. Las ventas en corto se permitieron únicamente porque las acciones se tomaron prestadas, lo que puede no ser el caso si otros comerciantes tienen grandes posiciones cortas en las acciones.

La empresa cuyas acciones se acortaron publica cifras financieras trimestrales deprimentes una semana después, y las acciones se desploman a $ 40. El comerciante elige liquidar la posición corta y comprar 100 acciones en el mercado abierto por $40 para reemplazar las acciones prestadas. Sin comisiones ni intereses de la cuenta de margen, la ganancia de venta corta del comerciante es de $ 1,000: ($ 50 - $ 40 = $ 10 x 100 acciones = $ 1,000).

Ejemplo de venta corta por una pérdida

Supongamos que el comerciante en el escenario anterior no cerró. En lugar de cerrar la operación corta a $40, elegí mantenerla abierta para beneficiarme de una caída del precio. Sin embargo, un competidor se lanza con una oferta de adquisición de $ 65 por acción, lo que hace que el precio de las acciones se dispare. Si el comerciante elige cerrar la posición corta a $65, la pérdida en la venta corta sería de $1500. ($50 menos $65 es igual a -$15 x 100 acciones = $1500 de pérdida). El comerciante había comprado las acciones a un precio mucho más alto para cubrir su posición.

Ejemplo de venta corta como cobertura

La venta al descubierto tiene otro objetivo que la especulación: la cobertura a menudo se considera la variante más segura y respetable de la venta al descubierto. El objetivo principal de la cobertura es la protección, mientras que el único objetivo de la especulación es el beneficio. La cobertura se utiliza para salvaguardar las ganancias o reducir las pérdidas en una cartera, pero la mayoría de los inversionistas comunes la evitan durante tiempos normales ya que es muy costosa.

Hay dos costos asociados con la cobertura. También está el costo real de las coberturas, como los costos de venta al descubierto o las primas pagadas por los contratos de opciones de protección. Si los mercados continúan subiendo, también existe el costo de oportunidad de reducir el potencial alcista de la cartera.

Ejemplo del mundo real de venta corta

Si ocurren noticias inesperadas, los vendedores en corto pueden verse obligados a comprar a cualquier precio para cumplir con sus obligaciones de margen. Volkswagen, por ejemplo, se convirtió brevemente en la empresa que cotiza en bolsa más valiosa del mundo durante una histórica contracción en octubre de 2008.

En 2008, Porsche intentó aumentar una participación en Volkswagen y obtener el control mayoritario, algo que los inversores conocían. Los vendedores en corto apostaron a que después de que Porsche tomara el control de la empresa, el valor de las acciones caería. Por lo tanto, vendieron grandes cantidades de acciones al descubierto.

Por otro lado, Porsche anunció que había comprado en secreto más del 70% de la compañía a través de derivados, lo que provocó un ciclo de retroalimentación significativo de vendedores en corto que compraban acciones para liquidar sus apuestas.

Los vendedores en corto estaban en desventaja porque había pocas acciones disponibles (flotantes) para recomprar en el mercado. Después de todo, una entidad gubernamental poseía el 20% de Volkswagen y Porsche el 70%. La acción se disparó desde mediados de los 200 € a más de 1000 € cuando el interés corto y la relación de días para cubrir explotaron de la noche a la mañana.

Una contracción corta generalmente se disipa rápidamente y las acciones de Volkswagen habían regresado a su rango normal en unos pocos meses.

El propósito de la venta corta

Las ventas en corto se pueden realizar para una variedad de propósitos, incluidas la especulación y la cobertura.

Especulación: los especuladores en el mercado de valores venden en corto acciones que creen que están sobrevaloradas para beneficiarse de su caída. La venta especulativa en corto es una técnica de inversión de alto riesgo.

Cobertura: la mayoría de los vendedores en corto son coberturistas. Los coberturistas toman una posición corta en una empresa para reducir el riesgo asociado con otras inversiones a largo plazo. En lugar de beneficiarse de una venta corta, los hedgers buscan limitar las posibles pérdidas o salvaguardar las ganancias de otros activos a largo plazo en su cartera. Muchos fondos de cobertura utilizan la cobertura como técnica de inversión.

Riesgos de la venta corta

Aunque existe la posibilidad de ganar mucho dinero vendiendo acciones en corto, debe tener en cuenta los siguientes peligros:

Las pérdidas son ilimitadas

Cuando opera en corto, puede perder una cantidad infinita de dinero si la acción en corto continúa subiendo eternamente, a diferencia de una operación larga en la que solo puede perder el dinero que invirtió.

Costes adicionales

Acortar acciones es sustancialmente más costoso que el comercio de acciones regular. Para comenzar a pedir dinero prestado de una empresa de corretaje, primero debe abrir una cuenta de margen, que generalmente tiene un requisito de margen mínimo. Si los fondos en su cuenta de corretaje caen por debajo del margen requerido, su corredor emitirá una llamada de margen. Además, debe pagar tasas de interés que se acumulan gradualmente hasta que se devuelvan las acciones prestadas cuando negocia acciones con margen. Finalmente, según el precio y la disponibilidad de la empresa, una acción con un fuerte interés en corto (es decir, una acción con un gran porcentaje de acciones en corto que no han sido liquidadas) puede incurrir en multas adicionales por dificultad de préstamo (HTB).

Restricciones de venta en corto

Los reguladores de Wall Street, como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), tienen derecho a limitar quién puede vender en corto y cuándo. Pueden imponer una prohibición de venta corta para evitar el pánico cuando el mercado de valores experimente una fuerte caída en el valor de las acciones, como sucedió durante la crisis financiera de 2008.

Prospecto para un apretón corto

Un short squeeze es un fenómeno de inversión que ocurre cuando el precio de una acción en corto aumenta drásticamente. Una contracción corta obliga a muchos vendedores en corto a reducir sus pérdidas recomprando las acciones antes de que suban aún más. La compra de acciones mejora el precio de las acciones en corto, lo que hace que más vendedores en corto vuelvan a comprarlas, elevando el valor de las acciones una vez más (este ciclo continúa repitiéndose en un bucle).

Costos de venta corta

En contraste con la compra y tenencia de acciones o activos, además de los costos comerciales estándar que se pagan a los corredores, las ventas en corto implican tarifas considerables. Algunos de los cargos son los siguientes:

Interés en el margen

Al invertir en acciones con margen, el interés del margen puede ser un gran gasto. Las ventas al descubierto solo se pueden realizar a través de cuentas de margen. Por lo tanto, el interés en acuerdos cortos puede sumarse rápidamente, especialmente si se mantienen abiertos durante mucho tiempo.

Costos de préstamo de acciones

Las tarifas difíciles de tomar prestadas pueden ser bastante costosas para las acciones que son difíciles de tomar prestadas debido a las altas tasas de interés a corto plazo, la flotación restringida u otras consideraciones.

El precio se prorratea en función del tiempo que la transacción corta ha estado disponible y se calcula a una tasa anualizada que puede oscilar entre una fracción de un porcentaje y más del 100 % del valor de la transacción corta.

Debido a que la tasa de préstamo difícil puede fluctuar drásticamente de un día a otro, el monto financiero real de la tarifa puede no estar predeterminado, incluso sobre una base inter.

El corredor de bolsa generalmente aplica la tarifa a la cuenta del cliente al final del mes o después de que se completa la transacción corta, y si el costo es considerable, se deduce de la cuenta del cliente. Puede reducir drásticamente la rentabilidad de una operación corta o multiplicar las pérdidas.

Dividendos y otros Pagos

Los dividendos de las acciones en corto deben pagarse a la empresa de quien el vendedor en corto tomó prestadas las acciones.

Otros eventos imprevisibles relacionados con las acciones en corto, como divisiones de acciones, escisiones y emisiones de acciones gratuitas, también son motivo de preocupación para el vendedor en corto.

Métricas de venta corta

La actividad de venta en corto de una acción se mide utilizando las siguientes dos métricas:

El índice de interés corto (SIR) es una medida que compara el número de acciones actualmente en corto con el número de acciones "flotantes" en el mercado. Un SIR alto está relacionado con acciones que caen o acciones que parecen estar sobrevaluadas.

La relación entre el interés corto y el volumen

La relación de posibilidades de cobertura se determina multiplicando el número de acciones en corto por el volumen bruto de operaciones de la empresa. La alta proporción de días para cubrir de una acción también se considera una indicación bajista. Los indicadores de venta en corto se pueden utilizar para identificar si el estado de ánimo general de una acción es alcista o bajista.

Después de que los precios del petróleo colapsaran en 2014, las operaciones de energía de GE (GE), por ejemplo, comenzaron a afectar el desempeño de la compañía. A fines de 2015, los vendedores en corto comenzaron a pronosticar una caída de las acciones y la tasa de interés corto saltó de menos del 1 % a más del 3,5 %. A mediados de 2016, las acciones de GE habían subido por encima de los 33 dólares por acción y comenzaban a caer en picado. Para febrero de 2019, GE se había desplomado $10 por acción, lo que resultó en una ganancia de $23 por acción para cualquier vendedor en corto que hubiera tenido la suerte de vender en corto las acciones en su punto máximo en julio de 2016.

Alternativas a la venta en corto

Por último, la compra de una opción de venta sobre una acción es una alternativa de riesgo restringido a la venta corta. Una opción de venta le da derecho a vender una acción a un precio predeterminado (el precio de ejercicio) incluso antes de que finalice el acuerdo de opción en cualquier momento. Pero no la necesidad de hacerlo.

Si adquiere una opción de venta de $ 100 sobre una acción y la acción cae a $ 60, puede comprar acciones por $ 60 y luego ejercer su opción para venderlas por $ 100, beneficiándose de la caída de la acción.

La compra de una opción de venta es similar a la venta corta en el sentido de que solo puede perder el dinero que pagó por ella. Ahora, hay muchas más opciones comerciales de las que puedo describir aquí, así que haga su tarea si este es un enfoque que le interesa. Sin embargo, puede ser una alternativa inteligente a vender en corto una acción, que tiene un riesgo infinito de pérdida.

Pensamientos finales

Los vendedores al descubierto se enfrentan a un constante bombardeo de críticas. Han sido acusados de causar daño financiero a una empresa, manipular la opinión pública y difundir rumores sobre una empresa o acción. Incluso se ha acusado a los vendedores en corto de ser antipatrióticos, ya que no apoyan a las corporaciones que cotizan en bolsa.

Por otro lado, los vendedores en corto frecuentemente brindan al mercado nueva información, lo que da como resultado una evaluación más realista de las perspectivas de una empresa. Puede hacer que el precio de una acción permanezca más bajo de lo que sería si solo estuvieran presentes las porristas. Los cortos ayudan a mantener bajo control el entusiasmo entusiasta de una empresa. Regularmente divulgan fraude, contabilidad agresiva o empresas mal administradas, información que podría estar disfrazada en los archivos de la SEC de la empresa. En los mercados de capital, todas estas funciones son críticas.